貴金屬讓新大國更有底氣，你也是
本文同步刊登於世界鉑金投資協會（World Platinum Investment Council）上海鉑金周（SPW）
事實證明，通貨膨脹比大多數人預期的更久，我們也沒辦法搞清楚央行是否已經採取充分升息措施解決問題。在這段時間，我們也發現實體資產以不同的方式與通貨膨脹交互作用，其中房地產正是面臨多重挑戰的項目，不論是大陸還是美國商用房地產均遭遇到了經營困境。當資產估值下降和債務成本上升時，想要藉由房地產被動收入抵抗通貨膨脹根本是一廂情願；反觀，我們確實看到了通貨膨脹上揚和經濟前景衰退風險增加的情況下，在投資組合中配置黃金或其他貴金屬別具意義（Kenneth McMillan，2023）。
據世界黃金協會數據，今年 7 月份世界各國央行搶購了 55 噸黃金，8 月份又增加了 77 噸，最近的購買浪潮使各國央行走上了強勁黃金累積之路，抵消 4 月和 5 月的黃金淨拋售。根據 City Index 數據，去年黃金投資量激增 18% 至 4,741 噸，幾乎與 2011 年投資需求強勁的時候持平。儘管 Google 搜尋可能不是衡量資產需求的最佳指標，但 City Index 確實表示，「黃金投資」的搜尋量在 2023 年 Q3 飆升了 809%（Christian Edwards，2023）。但另一方面，金融研究公司 VettaFi 的數據顯示，截至 9 月 27 日的一個月，SPDR Gold Shares ETF 的總資金流出額度超過 9.12 億美元（Simon Constable，2023），這很有可能是廣大投資群眾、金融機構、以及政府央行等，開始將眼光投射在實物貴金屬上的結果，畢竟近期我們也看到了許多金融詐欺案，與電子交易或退休帳戶有關。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 9 月 26 日向德克薩斯州北區地方法院對 Damien Moran 以及貴金屬交易商公司Crown Bullion , Inc. 和 Bright Future Financial LLC（又稱Oakhurst Metals）提起欺詐招攬客戶訴訟，他們涉嫌在自主個人退休帳戶中購買貴金屬，並挪用客戶資金和資產。自 2018 年 3 月以來，被告計劃中從 100 多人（主要是老年人和退休年齡者）收取的 700 萬美元中挪用大部分資金，違反了《商品交易法》（CEA）和 CFTC 法規（CoinWeek，2023）。Awanxtra 過去不斷強調自己的資產必須由自己管理，任何證券化、託管或代管都不應該成為合理選項。這項警惕也確實促使人們更願意將電子資產轉為實物資產，畢竟實物不會被駭客入侵，也不會被不肖管理者竊盜挪用。
在國際趨勢上，國際貨幣基金組織（IMF）主席 Kristalina Georgieva 支持賦予北京在該基金組織內享有更多投票權。她表示如果該機構仍沒有足夠的財政資源來援助陷入困境的國家，該機構將面臨「毀滅性的打擊」（Colby Smith，2023）。在過去的數十年當中，IMF 始終是西方世界金融秩序相當重要的一環，然而隨著金磚國家的實力逐漸壯大，IMF 也不得不向以中國為首的團體尋求關注。
以金磚國家為首的團體正在崛起， 2030 年願景將與今天截然不同，金磚國家計劃用石油、黃金和本幣來對抗美元，這樣的做法某種程度也會影響 IMF 在貨幣政策上的方針，畢竟隨著金磚國家將停止使用美元，未來幾年金融秩序可能會發生典範轉移。如果金磚國家迫使其他國家以本國貨幣而非美元結算貿易，美元將成為第一個受到打擊的貨幣。這種情況到 2030 年如果仍繼續發生，美元作為美國財政赤字融資的手段將大幅下降；此外，金磚國家正大量累積黃金，預計在 2023 年成為貴金屬最大買家。俄羅斯財政部計劃從 10 月 6 日至 11 月 7 日撥款 3,987.2 億盧布，用於按照財政規則購買外幣與黃金（Interfax，2023）。中國與俄羅斯持續吸納黃金的趨勢，使人們猜測金磚國家可能會用黃金支持其尚未發行的貨幣來挑戰美元，由於其波動性較低，以黃金為錨定的金磚國家貨幣可能是外匯市場的安全選擇（Vinod Dsouza，2023）。
看完黃金的投資需求之後，我們將焦點轉向供應端。
近期，金屬聚焦（Metals Focus）公布 2023 年 Q2 的黃金總維持成本（All In Sustaining Costs），數據包含 Agnico Eagle、AngloGold Ashanti、B2Gold、Barrick Gold、Endeavor Mining、Gold Fields、Harmony、Kinross、Newcrest、Newmont、Polymetal 和 Sibanye Stillwater 等 13 間頂級礦商，黃金 AISC 來到 1,455 美元/盎司，若加上實質現金成本（Real Cash Costs）則本季黃金 AISC 來到 1,898 美元/盎司，遠比上一期數字高出許多，更是創下歷史新高紀錄。
近乎同時，我們看見對烏特種軍事行動之後，東地中海新一輪大國角力再次展開，也讓貴金屬成了雙節假期結束後最熱門的避險資產。Awanxtra始終認為貴金屬是重要的資產保護工具，對政府和個人都具有重要的價值。對政府而言，外匯儲備的多樣化如同個人的資產多樣化。貴金屬保值特性使貨幣政策更加穩定，如同個人的抵禦通貨膨脹防禦機制。擁有大量貴金屬儲備可以增強國際社會對一個政府的信任，對個人來說貴金屬也是財力象徵與對家人的承諾。
因為貴金屬，讓你茁壯，更是家人的保護傘。
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引用來源：
- Kenneth McMillan (2023). Real assets: Do they help to mitigate inflation risk? Ardn, Jul 19, 2023.
- Christian Edwards (2023). Totally Unreserved: Gold holdings up 3000pc in Hungary; China hordes 4% of it all; Australia buys 100kg in 10 years. Sockhead, October 2, 2023.
- Simon Constable (2023). Bullion Hits The Skids As Investors Dump $900 Million Of Gold. Forbes, Issue 525. September 30, 2023.
- CoinWeek (2023). Precious Metals Dealers Charged in $7 Million Retirement Account Fraud. CoinWeek, September 29, 2023.
- Colby Smith (2023). IMF Head backs reforms that could give China more voting power. The Financial Times, October 3, 2023.
- Interfax (2023). Russia's Finance Ministry to allocate 18.12 bln rubles per day as of Oct 6 to purchase currency/gold under fiscal rule. Interfax, October 4, 2023.
- Vinod Dsouza (2023). BRICS Vision 2030: Dominate Oil, Accumulate Gold & Suffocate US Dollar. Watcher Guru, October 1, 2023.
- Metals Focus (2023). Gold Peer Group Analysis - Q2 2023.
