隨著各國央行不斷拋棄美元並且向黃金靠攏，越來越多人認為以金磚國家為首的經濟體會以黃金為錨定，開發出新貨幣。同時，歐美投資機構持續看好黃金， Awanxtra 三月中也提到越來越多名人關注黃金，而不是專心經營自己的企業。此外，歐洲投資人對於黃金的青睞創下近期新高。
隨著越來越多人關注黃金，金本位的討論聲量也越來越高，更有人認為金本位會是抑制通脹，消除法定貨幣超額發行的仙丹妙藥；然而他們可能忘記過去金本位時代，其實對貴金屬投資人來說是多麼不堪回首。
在美國大蕭條期間，持有黃金是非法行為，當時經濟穩定措施包括 1933 年 Franklin Delano Roosevelt 簽署的 6102 號行政命令，以及 1934 年 1 月 30 日簽署的《Gold Reserve Act》（黃金儲備法案），這顛覆了自 19 世紀以來美國盛行的自由兌換制度。在過去，只要公民願意，政府就會將紙幣兌換成金幣；然而當法案生效後，無論公民是否同意，政府都會將黃金兌換成為美元（Federal Reserve Bank of St. Louis，1934）。
行政命令與法案的用意，是禁止公民在美國境內囤積黃金條塊幣與證書，防止銀行擠兌並嘗試恢復經濟穩定，黃金儲備法案要求將所有美國境內的黃金和證書移交給美國財政部，並禁止財政部和金融機構兌換紙幣為黃金。在這樣的時代背景下，擁有黃金以及具有貨幣屬性的白銀存在法律風險，被迫低於市場價格出售給政府，造成財務損失，也喪失將黃金白銀作為對沖或維持個人安全的手段。此外，美國歷史上也因相關規定，針對美國公民進行起訴和沒收，凸顯了美國政府執行此類措施的權威，侵犯公民和境外利害關係人權益。
這很有可能就是黃金白銀重返金本位必須再次面臨的抉擇，因為不論是黃金還是白銀，他們都被認定具有貨幣屬性，在古埃及歷史上白銀也曾被人們視為比黃金更具貨幣代標性，如此一來，期盼重返金本位的風險可想而知。
另一個重返金本位的問題，在於政府財政政策仍然得面對既有經濟問題。金本位並非萬靈丹，我們不能指望金本位就能讓通貨膨脹 / 緊縮消失不見。UBS 全球財富管理首席經濟學家 Paul Donovan 表示黃金支持的貨幣同樣得在動蕩經濟週期中經歷通貨膨脹和通貨緊縮，市場對流動性需求和黃金相對於其他商品的價值，同樣也會有波動性。簡言之，以黃金為錨定的貨幣，並不能保證價格或經濟穩定（Paul Donovan，2024）。
Awanxtra 認為，避免金本位對貴金屬的衝擊，其實有潛在替代方案－鉑族金屬。雖然鉑族金屬在歷史法案發展脈絡中，因為過於年輕而未有明確提及，但鉑族金屬作為一種與黃金白銀不同的貴金屬，或許可以提供不同的避險和收益。鉑金的價值和工業應用使其較不可能受到政府廣泛限制，目前我們更常看到的是許多國家爭相將鉑族金屬列入戰略資產，而這些資產的取得與應用同樣無法脫離民生用途與日常消費。
然而，考慮將鉑族金屬作為替代投資的想法，都必須衡量市場動態、工業需求和投資屬性，這與黃金和白銀截然不同。美國歷史上實施黃金禁令，凸顯當時經濟危機期間政府對金融市場和資產擁有權的侵犯，這種侵犯對個人、機構將貴金屬作為財富保存能力帶來重大衝擊。鉑金作為替代投資，或許也提供不同視角讓投資人參考。
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引用來源：
- Federal Reserve History (1934). Gold Reserve Act of 1934. Federal Reserve Bank of St. Louis. https://www.federalreservehistory.org/essays/gold-reserve-act
- Paul Donovan (2024). Is gold any good as a currency? UBS. April 5, 2024.
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