近期貴金屬波動劇烈，許多新進投資人瞬間獲得巨大利潤或是鉅額虧損。過度關注價格反倒喪失了投資貴金屬初衷－保存購買力。價格固然是投資考量之一，然而貴金屬的貨幣 / 金融屬性，以及它們的稀缺特質，塑造長期持有的條件。好比 Awanxtra 先前提及如何在七年努力下累積出可觀實戰績效，免除貨幣貶值的同時也讓生活獲得充分保障。
近期價格波動反映出市場迎來新一批投資人接盤，但同時無法忍受高價位波動悻悻然離去的殘酷現實。我們必須認清視覺上誘人漲勢是建立在過去橫盤整理的基礎，而當前的橫盤整理也會成為下一輪漲勢的基礎。橫盤整理過程中暴漲暴跌都在考驗散戶情緒管理。如果你被洗掉，那麼未來的成功就不屬於你。
隨著以哈衝突暫歇，越來越多國家與政要紛紛表態譴責以色列及其領導人，甚至揚言將其送進國際法庭審理，挪威、愛爾蘭、西班牙也在五月底相繼承認巴勒斯坦國（Al jazeera，2024）。由於大規模實質衝突可能性降低，以哈衝突及其周邊地緣風險已經不是支撐黃金價格的主要驅動力，更早之前俄羅斯對烏克蘭特種軍事行動也不具猛爆性激勵，因此同樣談不上黃金利多。
在五月初的文章中，Awanxtra 提到德國出現黃金回收潮，中國人行黃金採購量降低，中國貴金屬零售市場同樣遭遇逆風，這些跡象都顯示黃金漲勢很有可能趨緩，或是陷入多殺多的震盪階段。當前黃金市場急於尋找新的價格共識，以利適應新市場價格，同時也面臨第二輪回收潮，Awanxtra 從大陸市場得知，有著金都稱號的深圳水貝現在除了貴金屬零售下降，更多的資金群聚在回收業務，由此可見貴金屬市場正在經歷新一輪洗盤。大規模回收正在各個領域發酵，繼去年從珠寶和城市採礦（即電子廢物）回收的黃金大幅增長後，2024 年黃金回收量迄今增長 12%。在 2024 年第一季回收的 350.8 噸黃金中，很大一部分來自中國，印度等其他亞洲國家回收量成長較為緩慢。世界黃金協會的市場專家預測，未來幾個月廢金銷售量以及回收量將強勁成長（Arnulf Hinkel & Finanzjournalist，2024），如此一來，近期急於想在貴金屬市場炒短致富的散戶很有可能失望透頂，因為他們觸犯了貴金屬投資的最大禁忌－價格投資。
價格投資是只專注於價格及技術指標分析的投資方式，而忽略了 AISC、供需均衡、零售狀態、地緣政治、貨幣政策等基本面因素。反觀
Awanxtra 之所以能在貴金屬領域站穩腳步，很大原因在於 Awanxtra 不僅將自身角色定位在「單純投資者」，而是採取更廣泛的視角，聚焦數據匯集與市場觀察，得出更全面且行穩致遠的投資步調。因此 Awanxtra 能在價格急遽重挫時做好心理調適與風險控管，同時藉由重挫下殺的時間完成採購。例如在 2017 ~ 2019 年，以及 2021 ~ 2023 年間不斷以此模式反覆累積，就能為自己在 2020 年以及 2024 年創造可觀績效（如果讀者對這段歷程感到興趣，歡迎前往閱讀 Awanxtra 五月份文章）。
貴金屬投資始終是長期事業，如果投資者只關注價格，就無法在關鍵時刻為自己建立保護，根據研究機構 IGWT / Incrementum 的分析，有鑑於世界正在分裂為兩個地緣政治和經濟陣營，去美元化的話題不再僅是理論上考量，而是體現在經濟政策決策、國際協議和日常生活中。因此，黃金很有可能疊加多重因素，以 2,000 USD / toz 為基礎重啟千禧年的漲勢，在 2030 年抵達 4,800 USD / toz（Ronald - Peter Stöferle & Mark J. Valek，2024）。
黃金方面是如此，在其他種類貴金屬也能採取同樣的投資方法。現在，藉由莊信萬豐（Johnson Matthey）、金屬聚焦（Metals Focus）、世界鉑金投資協會（WPIC）等權威機構數據，Awanxtra 正嘗試將過去黃金低基期時期（此泛指 2017 ~ 2019 年，以及 2021 ~ 2023 年間）的投資心法應用於鉑金領域。根據莊信萬豐最新出版的《2024 年鉑族金屬市場報告》，報告內文表示儘管輕型內燃機（ICE）汽車產量下跌 5%，廢舊汽車尾氣催化劑的回收率將略有回升，俄羅斯生產商的庫存也將繼續出售，但
預計 2024 年鉑金、鈀金、銠金仍處於短缺狀態。
莊信萬豐預計 2024 年鉑金市場赤字將再次突破 15.6 噸（約 501.551 千盎司）。需求量預計將穩定在 236.4 噸（約 7,600.431 千盎司）左右，
投資需求的增加將抵消汽車和首飾行業需求小幅下降，工業需求將基本持平（Alison Cowley，2024）。赤字帶來的價漲預期固然容易理解，這也是 Awanxtra 近期不斷關注的熱點之一；
然而隨著以日圓計價的鉑金大幅上揚，很有可能誘使日本投資者拋售鉑金。雖然拋售量體可能不大，但仍是值得關注的潛在風險。有鑑於日本是全球前五大鉑金交易市場，因此相當具有指標意義，以週 K 線來看，鉑金 / 日圓近五年來穩步上漲，但在五月底創下了近期最大賣出成交量。後續 Awanxtra 也將密切關注日本鉑金市場發展。
除了供需之外，鉑金仍有其他挑戰。同樣是莊信萬豐，該公司首席執行長 Liam Condon 表示，雖然莊信萬豐可從預期的高增長氫市場中受益，但莊信萬豐觀察到氫價值鏈發展已經放緩。因此，莊信萬豐正在減少投資，以配合歐美市場特別緩慢的氫能發展腳步。此次投資減少，將使其與氫技術相關的資本支出占其三年集團資本支出指引的10%，而此前預期為30%（Charlie Currie，2024）。
眼前鉑族金屬市場發展前景看似未明，但回顧 2017 年，當時黃金市場同樣是在多空訊息交雜的環境下建立基礎，礦業無以為繼，需求渾沌不明，如今黃金已經取得了相當豐厚的年化績效。隨著 2024 年進入下半，Awanxtra 會繼續把一部份投資焦點放在鉑金，期許未來能有優質表現。
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引用來源：
- Al jazeera (2024). Norway, Ireland, Spain to recognise Palestinian state. Al jazeera. May 22, 2024.
- Arnulf Hinkel & Finanzjournalist (2024). Gold recycling growing three times faster than mining. Xetra Gold. May 21, 2024.
- Ronald-Peter Stöferle & Mark J. Valek (2024). The New Gold Playbook. IGWT / Incrementum. p28, p138. May 17, 2024.
- Alison Cowley (2024). 2024庄信万丰铂族金属市场报告. Johnson Matthey. May 24, 2024.
- Charlie Currie (2024). Johnson Matthey scales back hydrogen investments amid market slowdown. May 23, 2024.
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