波蘭人對邊境的烏俄衝突感到惶恐，這場戰爭使難民逃往波蘭，對許多人來說，黃金提供經濟和心理上的安全感。如今，隨著衝突進入第三年，波蘭與白俄羅斯邊境移民危機更令人不安，38 歲企業家 Radoslaw Paklikowski 于 2021 年開始購買金幣和銀幣，現在將 5% 的資產投資於貴金屬。與波蘭的地產或藝術品投資不同，黃金、鑽石和白銀可以很容易轉移。同樣身為企業主，Marcin Grzesiak 走訪了當地交易商 Goldsaver 購買金幣。現居波蘭東部靠近白俄羅斯邊境的 Grzesiak 表示，由於擔心地緣政治局勢以及網路攻擊對全球金融穩定構成的威脅，他希望實現投資多元化（Vanessa Gera，2024）。
隨著烏俄衝突未解，美國投資者持續對通貨膨脹保持警惕，同時，美國巨額預算赤字仍然火熱，搭配經濟衰退預期以及 11 月美國總統大選的不穩定性，Awanxtra 認為歐美市場向大宗商品（尤其是貴金屬）方向投注資金是必然趨勢。近期有太多證據證明了 Awanxtra 的觀點。
根據 HubSpot 最近的一項消費者趨勢調查，
消費者正在勒緊褲腰帶，為經濟衰退做準備。57% 的人認為美國目前正處於經濟衰退之中，55% 的人正在收緊預算以應對。大約一半（47%）的美國成年人已經採取措施計畫或準備應對經濟衰退（BFI Capital，2024）。高盛研究部（Goldman Sachs Research）研究主管 Daan Struyven 和分析師 Lina Thomas 在團隊報告中寫道，平均而言，美國通脹率意外上升 1%，導致大宗商品的實際（經通脹調整）回報率增加 7%，而同樣的觸發因素導致股票和債券分別下跌 3% 和 4%。當通貨膨脹上升時，大宗商品往往會反彈。當央行信譽下降時，大宗商品可以提供財富保值。
如果貿易戰爆發，黃金有助於抵禦潛在股市下跌，如果對美國債務負擔的擔憂加劇，或者美聯儲因新政府上臺產生人事異動，黃金就有上行空間（Daan Struyven & Lina Thomas，2024）。
根據金屬聚焦（Metals Focus）分析，當前，
更多美國人不願意拋售黃金，或是不願意將黃金流入回收市場。與前一輪黃金多頭週期（2000 ~ 2011 年）相比，當前金價突破新高並未激發更多回收量，自 2015 年迄今，黃金回收量始終維持在 100 公噸以下（Metals Focus，2024）。
越來越多亞洲投資者將黃金作為其長期投資組合的核心資產。儘管如此，根據道富環球投資管理公司（State Street Global Advisors）和世界黃金協會（World Gold Council）的，近 1/4 的人沒有接觸過黃金。常見的障礙是黃金不孳息（59%），由於缺乏既定模型而難以計算內在價值（37%），以及美元強弱變化的吸引力降低（25%）（Finews Asia，2024）。黃金是如此的數字，那麼鉑金、白銀在投資市場中的能見度就更低了。
然而在 Awanxtra 來看，這正是所有貴金屬行業夥伴的增長潛力，我們不應該看到有多少人認同貴金屬，而是應該想著還有多少人沒被貴金屬市場吸引進來。
近期，華僑銀行全球市場研究部（OCBC Global Market Research）維持對黃金的看漲立場，理由是全球貨幣政策預期寬鬆、央行可能恢復黃金購買、地緣政治緊張局勢以及黃金仍是作為避風港和投資組合多元化的傳統角色。不斷變化的地緣政治格局，進一步鞏固黃金在不確定性中作為穩定資產的吸引力（Shahrizal，2024）。
對於一般投資人來說，隨著黃金價格越來越高，投資者可以考慮轉向鉑金。
金屬聚焦（Metals Focus）援引上海黃金交易所統計，4 月金庫鉑金交割量年增 488%，季增 224%，至 183 盎司（5.7 噸）。中國海關資料顯示，4 月中國鉑金進口總量激增 371%，達到 334 盎司（10.4 噸）。展望今年剩餘時間，經濟不確定性將繼續影響中國消費者在非必需品上的支出。因此，消費者對於具有投資和價值保存的產品偏好將持續，鉑金也繼續面臨來自黃金的競爭；然而，隨著金屬聚焦預測黃金價格保持高位，今年剩餘時間的鉑 / 金競爭規模可能會比去年略微溫和。此外，由於 2023 年的低基期，加上產品開發和電子商務銷售，金屬聚焦預測 2024 年中國鉑金珠寶將相對溫和增長 5%，達到 428 千盎司（13.3 噸）（Metals Focus，2024）。其他投資鉑金的利好因素包含：
1. 價格優勢
鉑金價格目前僅為黃金的一半，這意味著投資鉑金所需的初始資本較低。這不僅降低了投資門檻，也讓投資者在資金有限的情況下，依然能夠進行貴金屬投資。
2. 需求穩定增長
誠如過去 Awanxtra 觀點所提及，鉑金在各項生活應用中需求穩定增長，特別是在新能源行業（如氫燃料電池）、生物醫療、玻璃產業中的潛力。這些領域的發展將驅動鉑金需求的持續增長，進而支撐其價格。根據世界鉑金投資協會資料，2024 年鉑金預計在生物醫療需求上升 3%（自 289 千盎司 / 年上升至 299 千盎司 / 年），同時在氫能源領域迎來 128% 的需求增長（自 33 千盎司 / 年躍升至 75 千盎司 / 年）（WPIC，2024）。隨著全球對減少碳排放和應對氣候變化重視程度提升，氫能源應用範圍將不斷擴大。鉑金作為氫能源技術中重要材料，其需求自然也會隨之增加。
作為玻璃纖維供應大國，中國的玻纖鉑金需求也自 2022 年的 14.8 公噸躍升 37% 至 2023 年的 20.3 公噸，成為中國鉑金市場的重要需求項目（張永濤，2024，頁 21）。在 2024 上海鉑金周鉑族金屬回收產業分論壇上，長江證券建材行業聯席首席分析師張佩表示，玻纖生產離不開鉑金漏板，且當前行業盡可能避免使用銠金在生產製成上，因此無銠漏板逐漸成為主流。Awanxtra 認為，雖然金屬聚焦（Metals Focus）預期 2024 年玻纖鉑金需求會下降 25%，但若 2024 年消費性電子產品、新能源車、太陽能光伏領域能持續為玻纖帶來正向需求，那麼鉑金需求同樣也有正向發展。
3. 供應相對有限
根據金屬聚焦（Metals Focus）發佈的報告顯示，近年來，受限於多元風險與挑戰，現有生產商更願意投資棕地專案（Brownfield projects，在現有場地上開發）和並購，而不是進行綠地專案（Greenfield projects，在新場地上開發）（Metals Focus，2024）。鉑金的供應量比黃金更為有限，主要來源於南非、辛巴威和俄羅斯，供應限制使鉑金具有更高的稀缺性，這是支撐其長期價格的重要因素之一。
4. 避險資產
雖然黃金一直被視為避險資產，但鉑金同樣具有這一特性。在經濟不確定性增加的時候，鉑金也能夠提供資本保值的功能，分散投資風險。
5. 價格潛力
隨著環保意識的增強和新能源技術的發展，鉑金在氫燃料電池中的應用前景廣闊。這將為鉑金價格提供持續的上升動力，長期來看具有較大的增值潛力。
6. 投資組合的多樣化
鉑金除了在首飾和工業應用中的需求外，還有著越來越多的金融產品與鉑金掛鉤（如鉑金ETF、鉑金期貨）。這些金融產品的推出，使得鉑金市場需求更加多元化，也提供了更多的投資途徑。將鉑金納入投資組合，能夠有效分散風險。與黃金和其他傳統投資工具相比，鉑金的市場表現具有一定的獨立性和差異性，有助於優化投資組合的風險收益比。
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引用來源：
- Vanessa Gera (2024). Poles seek safety in gold investments during troubled times across their eastern borders. Associated Press. June 28, 2024.
- BFI Capital (2024). US Consumers Under Siege. June 27, 2024.
- Daan Struyven & Lina Thomas (2024). Which commodities are the best hedge for inflation? Goldman Sachs. June 26, 2024.
- Metals Focus (2024). The Resilience of Gold & Silver’s Fundamentals in North America. Issue 563. June 26, 2024.
- Shahrizal (2024). Bullish On Gold Despite Recent Dips. Business Today. June 25, 2024.
- Finews Asia (2024). SSGA: Nearly a Quarter of Asia Asset Owners Have No Gold. June 26, 2024.
- Metals Focus (2024). Will Chinese platinum jewellery’s recent strong rebound persist? Issue 564. July 3, 2024.
- Trevor Raymond (2024). Platinum Quarterly. WPIC. https://platinuminvestment.com/supply-and-demand/platinum-quarterly
- 張永濤（2024）。中國鉑鈀年鑒 2024。中國黃金協會，北京。頁 21。
- Metals Focus (2024). Why So Many Greenfield PGM Projects Fail. Issue 565. July 10, 2024.
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