金融服務諮詢機構 StoneX（NASDAQ：SNEX）發布 2025 年展望，針對工業金屬及貴金屬提出了多項觀點。
🔩 工業金屬展望
2025 年工業金屬表現可能僅有溫和增長，受宏觀經濟前景看空影響，價格上漲將受供應風險增長的限制，進而抑制投機者的興趣，尤其是在不確定性加劇的時期。
- 錫和銅在 2025 年價格表現中最具優勢，因為這兩種金屬的原料供應已經處於緊張狀態，並廣泛應用於快速增長的需求領域（例如綠色和數位轉型）。
- 鋅在 2025 年也將受益於持續性供應驅動風險；然而，由於其超過 50% 的需求集中在鋼鐵和建築市場，因此需求前景較為疲軟。
- 鋁的展望較為溫和，這是由於對次級生產的依賴加強，以及供應鏈緩和的預測所致。
- 鉛預計將成為波動性最低的金屬，這得益於其獨特的基本面特徵和不受投資者青睞。
- 鎳則可能是整個金屬組合中基本面最弱的一種。預計 2025 年面臨連續第四年供應過剩，此外倫敦金屬交易所（LME）基準合約中包含越來越多中國和印尼合約，進一步加劇了負面價格壓力。
💠 貴金屬展望
- 白銀是一種比貴金屬更具工業屬性的金屬，全球超過 60% 的白銀需求來自工業領域。隨著人工智慧發展、車輛電氣化進程的推進，以及太陽能電池廣泛應用，白銀基本面保持良好。其與黃金的關係當然主要來自於珠寶和裝飾品用途，以及其作為貨幣和投資工具的歷史，特別是在美國實行金本位制的時期。儘管這些因素均為正面影響，但白銀可能會受到歐洲經濟疲弱以及中國復甦進程緩慢的拖累。不過，我們仍然預期今年白銀價格將在黃金的助力下實現穩健增長。
- 鉑金和鈀金的基本面相對較弱，儘管鉑金應該會繼續跑贏鈀金，這得益於其更好的長期前景，並有望收復去年失去的地位。兩種金屬目前都處於供應短缺的狀態，但隨著時間推移，鉑金的短缺情況將加劇，而鈀金將轉為供應過剩，除非有新的技術研究加以改變。鈀金在電動車中並未發揮作用（但在混合動力車中有所應用），而鉑金可能會藉由燃料電池在此領域佔有一席之地。
- 黃金因顯著的地緣政治、經濟和金融不確定性而受益，黃金正是依靠不確定性蓬勃發展。儘管其中很大一部分影響已反映在價格中，金價可能會在今年觸頂。我們的年終目標價格低於象徵性的 3000 美元 / 盎司關卡，但該關卡可能在年內受到挑戰。
更多報告詳情，請上 StoneX Market Intelligence 閱讀《StoneX The Metals Markets Outlook 2025》
