美國總統川普宣布，將於 2 月 18 日起對「石油、天然氣、晶片、金屬及製藥產業」進口商品加徵關稅，並強調這些關稅將進一步推動美國本土產業回流。此舉不僅影響中、美、加、墨之間的貿易格局，也對歐盟等其他市場帶來高度不確定性。在此背景下，貴金屬市場迅速反應，鉑金成為目前紐約、倫敦市場溢價最高的貴金屬。顯見投資者與產業界對其需求急劇上升。
鉑金成為溢價最高的貴金屬
根據最新市場數據（2025年02月01日，週六，UTC+8），鉑金在紐約與倫敦市場的期現貨溢價達到歷史新高，顯示自倫敦前往紐約的鉑金需求急劇增長。此現象主要受到以下因素推動：
1. 製藥、醫藥產品需求增長
川普政府計劃對醫藥相關產品加徵關稅，將促使美國製藥產業尋求供應鏈重組，增加本土生產。
鉑金是多種醫藥產品的核心關鍵材料，尤其在抗癌藥物－順鉑（Cisplatin）、卡鉑（Carboplatin）生產中不可或缺。2024 年 12 月，Awanxtra 曾在報告中提到美國順鉑和卡鉑供應短缺，使得 2023 年 2 月到 2024 年 1 月，鉑金化療使用率 YoY 降了2.7%，相當於 137 名晚期癌症患者未能接受鉑金化療，全美受影響患者總數約為 1,000 人。
根據世界衛生組織（WHO）數據，癌症致死人數幾乎佔全球總死亡人數的六分之一，且令人擔憂的是，此數字預計將進一步上升。
隨著全球癌症新發病例數預計從今年的 2,190 萬例增長至 2040 年的 3,020 萬例，市場對鉑基高效活性藥物成分（Highly Potent Active Pharmaceutical Ingredients，HPAPI）的需求正不斷增加。
鉑族金屬（PGMs）在合成複雜的 API 分子方面發揮重要作用。Heraeus 表示，HPAPI 被視為化療中的關鍵成分，因為它們能夠精準打擊癌細胞。
Heraeus 在 2023 年參與了約 230 萬次化療療程，幫助超過 45 萬名癌症患者。自 1970 年代以來，Heraeus 一直從德國向全球供應多種腫瘤治療 API 產品。其中，鉑金 API，特別是順鉑（Cisplatin）、卡鉑（Carboplatin）和奧沙利鉑（Oxaliplatin），已成為化療治療癌症的核心藥物。
根據世界鉑金投資協會（WPIC）數據，醫用鉑金需求自 2013 年以來逐年增長，尤其在 2020 年後以 4% 年增率持續上揚。預估 2025 年醫用鉑金需求將來到 9.76 噸，創下有紀錄以來歷史新高。隨著人均壽命增長以及醫學進步，未來醫用鉑金很可能成為另一個放量增長的需求來源。
2. 能源產業對鉑金的需求
鉑金在石油與天然氣精煉過程中扮演重要角色，包括用於催化裂解、加氫脫硫等工藝。由於川普計劃對進口石油與天然氣加徵關稅，美國能源企業將更加依賴本土產能，而這將推升鉑金在煉油設備中的需求。
Awanxtra 觀點與未來展望
鉑金產量增長有限，而需求則因能源、製藥、投資等領域增加，市場供應偏緊的情況可能持續。南非身為 BRICS 成員，也同時是全球最大鉑金生產國，若因關稅政策或產能問題影響供應，可能進一步推升價格。此外，本土製造回流使美國對鉑金的工業需求提高，而進口成本上升可能促使企業增加戰略儲備，進一步推高鉑金價格。歐盟、亞洲市場也可能因美國政策調整策略，影響全球鉑金貿易流向。
短期市場對鉑金的需求增長可能使價格劇烈波動，投資者應密切關注價格變動與地緣政治風險。長期來看，鉑金仍是產業與投資市場的核心資產，尤其在能源轉型與醫藥產業升級推動下，其戰略價值將進一步提升。
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引用來源：
- Martin Creamer (2025). Platinum playing crucial anti-cancer role, making major pharmaceutical contribution. Mining weekly. January 29, 2025.
- Jennifer A Dlouhy (2025). Trump Vows Tariffs to Hit Saturday With More in Coming Months. Bloomberg. February 1, 2025.
