隨著全球政經局勢進一步發展，近期市場出現多項值得關注的變化，特別是在美中貿易談判、關稅政策、央行動向與貴金屬市場等多個面向。Awanxtra針對本月初的最新情勢，彙整以下重點觀察，供內部決策與投資研討參考。
美中談判重啟，貿易摩擦持續升溫
美中兩國代表團將在倫敦展開新一輪貿易談判，核心聚焦於稀土礦物、科技供應鏈與高科技設備出口管制等領域。此次會晤是在五月瑞士日內瓦達成暫時性關稅停火協議後的後續進展。儘管雙方皆釋出緩和信號，但從談判內容觀察，兩國間的核心結構性矛盾依舊，貿易不確定性仍將持續干擾市場情緒。
在此背景下，美國總統川普進一步簽署行政命令，自6月起將鋼鐵與鋁產品進口關稅自原先的25%提升至50%，並以「國家安全」為立法依據，持續推進其保護主義政策路線。該措施不僅影響北美本地供應鏈，也對歐亞金屬市場形成間接衝擊。
歐洲啟動進一步寬鬆，試圖對沖關稅衝擊
面對來自美國的貿易壓力與內部需求疲弱，歐洲央行（ECB）本月再次宣布降息，將主要存款利率下調至2%，為過去一年來的第八次降息。ECB在聲明中指出，儘管通膨短期回落至約2%區間，但在貿易與政策不確定性影響下，企業投資與出口預期仍偏保守，未來將仰賴歐盟內部擴大基礎建設與國防投資支撐成長動能。
美國就業與消費放緩跡象浮現
最新公布的美國初領失業救濟金人數攀升至247,000人，創下自去年10月以來的新高。勞動市場開始出現邊際降溫，反映企業面對關稅成本與消費者需求壓力下，開始調整招聘與資本支出規劃。同時，亞特蘭大聯儲最新調查顯示，企業現階段僅能將約50%的新增關稅成本轉嫁至消費端，與2018年貿易戰初期接近完全轉嫁的情況大不相同，說明消費者價格敏感性已大幅提升，企業利潤空間承壓。
貴金屬市場持續吸納避險資金
在宏觀不確定性升溫背景下，貴金屬市場持續成為資金避險配置重心。其中黃金市場表現尤為突出，年初迄今已累積近25%漲幅，並在4月22日突破每盎司3,500美元的歷史新高。儘管價格飆升，但各國央行購金動能並未明顯放緩。根據 Metals Focus 預估，全球央行2025年全年購金量有望再次突破1,000公噸，呈現連續第四年大規模增持。最新進展為中國人民銀行6月7日公佈5月末黃金儲備為7,383萬盎司，較4月末7,377萬盎司增加6萬盎司。其餘主要買方包括波蘭、印度等央行，背後動因仍以去美元化、儲備多元化與強化儲備穩定性為主軸。
與此同時，鉑金市場亦吸引部分投資資金自黃金高檔轉入尋求估值修正機會。南非礦山供應瓶頸持續，使得現貨市場流動性緊俏、租賃利率波動擴大。需求端方面，中國市場在內需消費與出口訂單同步擴張下，已成為全球鉑金首飾需求增長的重要支撐。此外，氫能產業發展亦逐步形成長期新增需求來源。
白銀方面則受惠於新能源與電子工業持續擴產，實際工業消費維持穩健增長。惟在美國貿易政策頻繁調整下，部分精煉與物流環節成本出現波動，後續仍需觀察政策走向對實體流通體系之潛在干擾。
資金流動與全球儲備重組趨勢成形
在美元與美債未來信任基礎遭遇挑戰之際，部分新興市場央行開始加速調整儲備結構。非洲如肯亞央行正積極評估黃金儲備納入比例，以增強貨幣穩定性與抵禦外部衝擊能力。部分亞洲高淨值資金則加速增加黃金、債券與數位資產的避險配置比重，展現資本轉移與保值需求的升溫態勢。
展望與後續關注重點
展望未來數週，市場仍須緊盯美中談判實質進展、美國稅務報復條款（Section 899）是否落地執行、南非鉑金供應緊張狀況是否持續、以及主要央行是否進一步擴大黃金儲備。整體而言，政治政策風險、金融市場波動與貴金屬避險需求，將持續構成下半年市場核心驅動力。
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