鉑鈀期貨期權獲批！中國貴金屬期貨市場迎來重大里程碑
中國貴金屬市場迎來一項結構性重大進展。中國證監會於 11 月 7 日正式批准廣州期貨交易所（廣期所）註冊鉑（Platinum, Pt）、鈀（Palladium, Pd）期貨和期權合約。
此舉標誌著繼工業矽、碳酸鋰之後，廣期所的新能源金屬板塊再添兩大戰略性品種。市場普遍認為，這將為高度依賴鉑族金屬的中國綠色產業（尤其是汽車尾氣催化、氫能及風電領域）提供關鍵的風險管理工具，並有望破解長期困擾產業鏈的價格週期性波動與貿易風險。
核心動態：填補中國市場空白，應對價格劇烈波動
鉑、鈀被譽為「工業維生素」，是現代工業體系中不可或缺的關鍵材料。然而，其市場長期面臨兩大挑戰：
1. 供給高度集中：全球鉑族金屬（PGM）資源極度不均，超過 90% 的儲量集中在南非和俄羅斯，易受地緣政治、生產干擾等因素影響。
2. 價格波動劇烈：受供需錯配、國際形勢等多重因素影響，鉑、鈀價格近年波動巨大。
與此相對，中國是全球最大的鉑、鈀消費國。根據世界鉑金投資協會（WPIC）資料，中國在全球鉑金需求市場份額高達 31%，在資源上相對匱乏，形成了「買全球、用中國」的格局。過去，中國企業在缺乏有效風險管理工具的情況下，面對價格巨幅波動時，只能被動調整採購策略或依賴境外交易所進行套保，不僅成本高、效率受限，還需承擔匯率風險。
市場影響：從「價格跟隨者」到「價格創造者」
廣期所此次上新鉑、鈀期貨及期權，被視為產業鏈的「及時雨」和風險「護身符」。其核心影響預計體現在以下三大層面：
1. 提供高效的風險管理（避險）工具：產業鏈企業（從冶煉、回收到下游的汽車、化工、氫能）未來可利用中國的期貨與期權工具進行套期保值，鎖定生產成本或銷售利潤，穩定現金流與經營預期。
2. 取得國際定價話語權：長期以來，中國現貨貿易主要參考倫敦、紐約等海外市場價格。廣期所的鉑、鈀合約將以人民幣計價，在亞洲時區形成連續交易，有助於形成反映中國真實供需的「中國價格」。這將是繼上海黃金交易所（SGE）之後，中國在貴金屬領域從「價格跟隨者」轉向「價格創造者」的關鍵一步，助力中企在國際貿易中爭取定價主動權。
3. 賦能綠色產業與「雙碳」目標：鉑、鈀是綠色轉型的關鍵材料，此外，鉑在氫能全產業鏈（制氫電解槽、燃料電池）中不可或缺。世界鉑金投資協會（WPIC）預測，隨著氫能發展，相關鉑需求將大幅增長，預計今年將有 1.51 噸的需求，高於 2024 年的 1.27 噸。
期貨工具的引入，將引導資本投向氫能等關鍵領域，穩定產業鏈預期，同時也能幫助回收企業對沖風險，提升資源自給率，加速「雙碳」目標實現。
產業觀點
多位產業專家、協會與企業均對此表示高度期待。
世界鉑金投資協會亞太區總經理鄧偉斌認為，鉑、鈀期貨上市後，將在價格發現與套期保值等方面，為鉑、鈀市場帶來多維度改變。比如，廣期所鉑、鈀期貨上市後，中國企業可以通過人民幣計價結算和本土交割體系，吸引國際參與者關注中國市場供需動態，將逐步增強中國鉑、鈀市場的定價影響力。
賀利氏貴金屬中國區總經理胡敏接受採訪表示，中國鉑鈀期貨市場會吸引來自不同產業鏈環節的企業參與。廣期所鉑、鈀期貨上市會推動形成反映中國供需關係的價格基準，以此傳導並影響海外價格，增強中國企業的國際競爭力。
南華期貨首席經濟學家朱斌認為，鉑、鈀期貨及期權的上市，將打通「礦山—冶煉—深加工—迴圈回收」全鏈條，促進鉑族金屬產業鏈高品質發展，價格發現更加透明，資訊傳遞更加順暢，有望在未來的發展中走出一條「產業引導、金融協同、雙輪驅動」的穩健路徑，為我國金屬衍生品市場注入新的活力。
雲南省貴金屬集團相關人士稱，人民幣計價期貨上市後，將形成反映中國供需的「中國價格」，助力中企在國際貿易中爭取定價主動權。
國泰君安期貨副總裁兼研究所所長王冀湘表示，隨著鉑、鈀期貨及期權的同步上市，將有效填補了中國產業鏈關鍵一環。
簡言之，廣期所獲批上市鉑、鈀期貨與期權，是中國貴金屬市場乃至新能源產業的指標性事件。這不僅為面臨劇烈價格波動的主體企業提供了必要的「安全閥」，更是中國在全球戰略性資源領域增強金融自主性、提升定價影響力的重要佈局。
資料來源：
1. 廣州期貨交易所（2025）。關於發佈鉑期貨和鉑期權合約及相關規則的通知（廣期所發〔2025〕345號）。廣州期貨交易所，2025年11月07日。
2. 李子健（2025）。廣期所同時「上新」鉑、鈀 新能源金屬期貨又添「新力軍」。上海證券報，2025年11月07日。
3. 經濟日報（2025）。鉑鈀期貨期權上市，產業避險迎新工具。經濟日報，2025年11月07日。
4. 劉威魁（2025）。新能源金屬板塊將添「新丁」！證監會同意廣期所鉑、鈀期貨和期權註冊。期貨日報，2025年11月07日。
5. 翁榕濤、實習生、吳梓軒、馬雨欣（2025）。鉑、鈀期貨上市在即，有望破解產業鏈週期性波動與貿易風險。南方財經，2025年11月07日，廣州。