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房地產與實體貴金屬，堪稱是亞洲地區最受歡迎的資產配置。隨著房價飆升，許多人越來越不易購得人生第一間房；但這並未消減房地產市場熱度，反而有越來越多人咬緊牙關想要在房地產市場佔有一席之地。 與此同時，有另一派的人將資產配置眼光轉向貴金屬，他們深信貨幣危機與主權債務危機降臨之前，投資貴金屬能保存購買力，以便未來能順利轉換其他資產，或讓自己安心度過難關。 在 Awanxtra 眼中，房地產與貴金屬都是很好的投資標的；只是，在分析房地產與貴金屬，並確定哪種投資比較適合自己時，請批判性地思考您的投資期限和需求。 筆者認為，您可以問自己以下問題： 一、你對流動性的需求為何？ 二、您對波動的容忍度是多少？ 三、您的投資規模是多少？ 四、您想要獲得被動收入？ 五、您是否擔心維運費用？ Awanxtra在上一篇文章中，已經探討過第一點與第二點，接下來，我們就剩下的項目深入討論。 三、您的投資規模是多少？ 投資規模攸關您是否能毫無罣礙的選擇投資標的，不同使用目的與地段的房地產會有不同的單位售價，若您是新臺幣五千萬等級的投資者，您有較大餘裕選擇適合您的房地產投資目標；然而，並非人人都能拿出這麼大筆的資金，若您每月現金流僅有新臺幣三萬元，您的可動支投資配額可能僅有新臺幣一萬元，此時貴金屬可能是您較為適合的投資標的。 在臺灣，實體黃金、白銀、鉑金被切割為不同重量單位，大到一公斤，小到一公克都能輕鬆投資，您可以依照餘裕購買不同重量單位的實體貴金屬。 實體貴金屬可以發揮積沙成塔的效果，而房地產未必有這樣的能力。舉例來說，您可以購買房地產的部分產權，或是與其他人共同出資持分一個物件，但這不代表您可以輕易的用累積形式，每月定期挪出一些資金購買房地產的剩餘產權；然而，貴金屬的可分割特性，讓投資人在買進的當下，就能達成逐步累積夢想的目標。 四、您想要獲得被動收入？ 所謂被動收入，即一個人不用工作，也可以讓其他人給你錢。 對一個領主來說，他所擁有的莊園即是被動收入的來源，有許多人民會為他耕作勞動與生產，而騎士則會主動建立防禦工事。領主僅需確保收支平衡，並能與左鄰右舍（其它莊園或城堡）建立良好關係，如此一來，領主的被動收入就能源源不絕的替他維持生活水準（而且是奢侈的生活水準）。 當然，如果一位領主不擅長管理自己的莊園，導致內部無法收支平衡，騎士與人民無法獲得最低限度的生活水

鉑金工業需求預計在 2023 年成為市場焦點，需求 YoY 增長 12% 至 2,505 koz（+262 koz），這是有記錄以來最強勁的一年。投資需求有機會超過 900 koz，其中，鉑金條和鉑幣需求將增長 100% 至 450 koz，創三年新高。與此同時，ETF（-132 koz）和交易所股票（-20 koz）的資金流出將繼續放緩，南非對鉑金 ETF 的興趣重燃，而不是礦業股票。 南非、俄羅斯和辛巴威分別佔全球鉑族金屬供應量的 73%、10% 和 8%，世界上 91% 的鉑金供應僅來自三個地方。WPIC 研究主管 Ed Sterck 表示，中國自 2021 年大量進口鉑金，遠遠超過原訂需求，當你看看全球發生的事情，不難看出鉑金地上庫存從西方轉移到中國的趨勢。現在，中國對包括鉑族金屬在內的戰略礦產，實施了相當嚴格的出口管制。一旦這種金屬進入中國，就很難再把它帶出來。所以，如果我們真的看到今年鉑金市場供需赤字成為現實，西方對它的感受會比中國更強烈，畢竟中國已經積累了大量戰略儲備。 考慮到所有因素， 鉑金市場有可能面臨持續且長期短缺 。 近期，三位學者 Elroy Dimson、Paul Marsh 和 Mike Staunton 在瑞士信貸的「全球投資回報年鑑中」表明，從 1900 年到 2022 年，股票和債券在高通膨的幾年裡，兩者都表現不佳。 平均而言，當通膨率遠高於 4% 時，實際債券回報率由正轉負。而在「滯脹」年代，當高通膨與低增長同時發生時，情況變得更糟。股票下跌 4.7%，債券下跌 9%。 換句話說，無論是債券還是股票，都不是對沖通膨的短期對沖工具。反觀大宗商品作為通貨膨脹的常見構成要件，貴金屬，能源，農產品等大宗商品，正好是有效的通膨對沖工具。 今年一月，我們率先掌握了貴金屬的年度絕佳採購時機。根據 Awanxtra 數據資料顯示，每年三月，多半是當年度貴金屬自春節假期回落的時段。在矽谷銀行事件爆發之前，我們早已把握了佈局機會。 當眾人關注矽谷銀行事件，我們轉向關注鉑金的發展前景 。 雖然目前全球汽車產量仍低於 COVID-19 大流行前的水平，但車用鉑金需求正在增長。 2022 年，車用鉑金需求增長 12% 至 2,957 koz，今年預計增長 10%，達到 3,246 koz，比 2019 年車用鉑金需求高出 13%。相比之

房地產與實體貴金屬，堪稱是亞洲地區最受歡迎的資產配置。隨著房價飆升，許多人越來越不易購得人生第一間房；但這並未消減房地產市場熱度，反而有越來越多人咬緊牙關想要在房地產市場佔有一席之地。 與此同時，有另一派的人將資產配置眼光轉向貴金屬，他們深信貨幣危機與主權債務危機降臨之前，投資貴金屬能保存購買力，以便未來能順利轉換其他資產，或讓自己安心度過難關。 在 Awanxtra 眼中，房地產與貴金屬都是很好的投資標的；只是，在分析房地產與貴金屬，並確定哪種投資比較適合自己時，請批判性地思考您的投資期限和需求。 筆者認為，您可以問自己以下問題： 一、您對流動性的需求為何？ 二、您對波動的容忍度是多少？ 三、您的投資規模是多少？ 四、您想要獲得被動收入？ 五、您是否擔心維運費用？ 以下，我們就這五點深入討論。 一、你對流動性的需求為何？ 所謂流動性，即是投資人能否以一個合理的價格，順利出售一項資產的能力，投資人必須同時考量「投資時間尺度」與「投資價格尺度」之間的關係。一般而言，具有積極攻擊取向、對長期投資毫無興趣的人，對於流動性的要求相當高；反之，若是願意等待機會，長期投資，不畏懼短期波動的人，對於流動性的需求就相對較低。 在房地產市場交易裡，從看房、簽約、交屋，需要很冗長的手續與磋商時間，當您看幾間房產投資標的，再到真正取得心目中最佳標的房產所有權，有可能需要一個月甚至更久的時間。在您賣出房產時，您必須承擔該地區房地產市場價格、地段是否受人喜愛、該地區住房需求是否踴躍等風險。 您的房地產可能因該地區生活機能喪失某些要件，或是競爭地區發展遠比您所在地更吸引人，人口往較優質的地段移動，導致您的物件乏人問津；此時，若您是追求流動性的投資人，便會成為熱鍋上的螞蟻。急於脫手的情緒會誘使您採取低價出售策略，最終認賠賣出物件。 反觀，實體貴金屬具備相當充足的流動性，您可以在傳統銀樓、經銷商、銀行、期貨櫃買市場等管道，購買或提領實體貴金屬。實體貴金屬交易也有相當透明的數據報價與成交量，讓您隨時依照自身投資需求，決定買進賣出時機。 在流動性議題中，實體貴金屬明顯優於房地產。 二、您對波動的容忍度是多少？ 波動性是許多投資人最畏懼的變數，在歷史經驗中，部分貴金屬（如鉑族金屬）波動性雖然不亞於房地產，但黃金的波動性相較於房地產較低。 投資房地產遠比投資貴金屬來得

一、如何看待沙烏地與伊朗友好 沙烏地與伊朗友好，基本上是以色列與阿聯酋建交的關係延伸，這樣的延伸除了是破除宗教高牆，也是解除遜尼與什葉的百年隔閡，更讓中東政局不再受美國挑撥。 沙伊友好，有七個象徵性指標： 1. 象徵美元與美國不再受中東信任。 2. 象徵美國影響力從中東清零。 3. 象徵伊斯蘭世界和平到來。 4. 象徵伊斯蘭文明復興。 5. 象徵亞洲團結力量。 6. 象徵中國日益壯大的國際角色。 7. 象徵人民幣成為亞洲元的基礎更加穩固。 這七個象徵，在未來會繼續壯大，繼續發酵，同時讓美元深陷囹圄之中。 二、機運帶來轉機 在2016年左右，我因緣際會了解穆斯林團體在東南亞發起團結倡議，當時是以東南亞諸國為核心，希望在ASEAN的基礎上，強化以伊斯蘭為本位的現代化政教工程，消除排外，廣納不同族群，讓東南亞諸國脫離過去被境外資本完全掌控的狀況。 也確實在那之後，印尼招商引資得到了不錯的成效，被其它伊斯蘭國家看見後，伊朗比起以往更積極的向外擴展，拉攏土耳其，拜會卡達，尋求與俄羅斯更深入的合作，強化與伊拉克的友好關係，都是伊朗的施政方向。 在這些項目逐步達成後，最重要的目標，與沙烏地建立友好關係，就成了2020年後的首要任務。 只要這個目標達成，遜尼與什葉就能化干戈為玉帛。 遜尼派自己也很清楚，沒有什葉，伊斯蘭就不完整，再怎麼說大家都是易卜拉欣，以實馬利的追隨者，百年衝突沒有理由繼續下去。恢復四大哈里發時期的光榮是所有穆斯林的目標，自阿聯酋與以色列恢復友好關係之後，這樣的目標就更為明確。 伊斯蘭基本教義當中提到的包容性，這點在過去被隱藏的太深，現在是時候讓它彰顯出來。 在中國方面，也很樂意看到中東政局恢復穩定，這不但是一帶一路的重要基礎，也是未來能貫通絲路市場的重要環節。中東的亂，讓新疆治理容易出現雜音；中東的穩，讓新疆成為絲路市場的重要節點。因此，促成伊斯蘭世界的和平，中國在戰略上多一點努力，對自己有加分效果。 在此之前，中國與伊朗關係本就友好，與沙烏地的關係雖然受到美國干預，但也沒有很糟；在2020年沙烏地開始測試人民幣結算大宗商品之後，中國在伊斯蘭世界的話語權更加穩固，這些發展脈絡，都成就了當今沙伊兩國的友好關係。 三、西方世界的災難 當中東恢復和平，亞洲取得爆發性進展時，我們也看見西方世界的一蹶不振，從歐洲到美洲深受經

在上一篇專欄中，筆者向各位闡述了投資交易貴金屬主要可以分為三大種類： 一、非提領實體紙合約 二、可提領實體紙合約 三、實體條塊幣 現在，就讓我們繼續了解實體條塊幣的投資交易方式。 三、實體條塊幣 筆者認為，投資實體條塊幣，是所有貴金屬投資交易方式中的最佳方案。原因在於，投資人不必擔心市場是否因外力影響，造成休市、延遲交易、甚至是網路駭客攻擊等問題。各位千萬不要以為這些事情不可能發生，或是不會在自己身上發生。 因外力影響造成休市、延遲交易、甚至是網路駭客攻擊都殷鑒不遠，最近五起交易所停擺事件均造成投資人不小的衝擊。 2023年1月24日，紐約證券交易所（NYSE）由於「技術失誤」，數百檔股票當天開盤後，在沒有開盤價情況下就開始交易，造成一些已進行的交易被宣布「無效」。 2022年11月2日，香港證券交易所（HKEX）因天然災害，突襲式暫停股票與衍伸性金融商品交易。 2020年10月1日，東京證券交易所（TSE）因系統故障全天暫停交易。這次故障是由於交易所硬體問題所導致，該交易所的股票和債券市場同步受到衝擊。 2015年7月9日，紐約證券交易所（NYSE）因技術故障而暫停了3小時交易。這次故障影響了該交易所的電子交易平台Arca（股票與期權）、AMEX（美國本土股票市場）。 2013年8月22日，Nasdaq因系統故障，導致股票市場長達3小時停擺。 這些事件表明，現代股票市場和交易所依賴高度複雜的電腦系統和技術，這些系統出現故障可能導致市場暫停和不穩定；此外，這些事件真的是單純系統故障？還是另有隱情？其實只有系統維護者自己知道。對一般投資人來說，他們只能眼睜睜看著自己的資產被網路囚禁，完全沒有抵抗或伸冤的機會。 可以確信的是，實體貴金屬交易完全不受這些系統故障、癱瘓、停擺所影響，它們可以跟隨國際市場價格交易，也可以擁有自己獨立的交易體系。平時，您可以前往在地經銷商或大型銀樓業者，依照國際價格交易貴金屬；但當國際報價發生異常，您也可以採用在地價格交易貴金屬。實體貴金屬的交易彈性之大，並非其他電子交易可相提並論。 現在，就讓我來向各位分享兩個最重要的實體貴金屬投資與交易重點，你一定要知道 LBMA GDL 以及 臺灣誠實標章商品 。有了這兩項判斷項目，基本上就可以開始屬於自己的貴金屬旅程。 🧭 LBMA GDL 倫敦貴金屬

隨著二月份結束，越來越多人認為美國將在2023年出現全面衰退。通貨膨脹、勞動力市場指標、利率和美聯儲激進態度，都強化投資人不安的情緒。 隨著這種不安而來的，是在這樣的時代「如何投資」的問題。 投資貴金屬是一項精細但又沒那麼複雜的學問。它的精細，是在於投資工具與投資方式繁多，當代金融社會充斥多元衍伸性金融商品，令人眼花撩亂；但說到它其實沒那麼複雜，也是因為它自古以來就是保值、藏富、甚至是增值的象徵，擁有它可能遠比擁有房地產來得更好。 我會在未來向各位說明為何現在投資貴金屬遠比房地產來的更有吸引力，甚至在未來，您也可以藉由貴金屬投資做到資產對除，取得房地產，只是在這之前，讓我們先從基礎的貴金屬投資知識談起。 投資交易貴金屬主要可以分為三大種類，分述如下： 一、 非提領實體紙合約 二、 可提領實體紙合約 三、 實體條塊幣 這三種方式各有優缺點，也各有擁護者。接下來，我將逐一介紹這些購買與交易的方式，並且向你分享Awanxtra認為最值得擁有的投資方案。 一、 非提領實體紙合約 1. CFD 差價合約（又稱為差價契約，Contract For Difference，CFD）是當前熱門的衍生性金融商品之一，對許多投資小白來說，投入CFD交易等同開啟了國際金融市場大門。原因在於它可以讓交易者在不實際持有資產的情況下，透過保證金方式針股票、匯市、大宗商品（包含貴金屬）進行多、空雙向交易。 CFD交易合約由買方和賣方組成，若買進後行情上漲，則賣方需支付差價給買方，反之則是買方支付價差給賣方；然而，由於CFD槓桿部位可以任意調整，例如用一萬元資金交易百萬元的投資部位，相當於100倍槓桿，這樣的風險導致許多心理素質資淺的投資人血本無歸。因此，若採用CFD投資貴金屬商品，反倒讓您暴露在風險之中。此外，CFD是以現金做為結算，無法在每個合約交易結束後，取得等價的實體商品。 2. ETF 指數股票型基金（Exchange-Traded Funds，ETF），是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。在衍伸性金融商品不發達的年代，投資人若想要建構一個可以追縱加權指數的投資組合，必須自己依照權重百分比計算後，按比例投資不同股票；而ETF的優勢，就是將指數證券化，透過持有表彰指數成分的憑證，來間接投資。 臺灣目前ETF的發行數早已超過百件，但實際