Awanxtra

這幾天與同事討論到電子支付與區塊鏈延伸技術，他認為電子支付在未來是必然趨勢。這利基於 躺平族越來越多，未來會有更多躺平族急需藉由虛擬世界發揮所長，或是發洩現實世界的不滿 。電子支付正好處於虛實世界的交會點，它承載的不單是日常生活金融，未來也會跨足虛擬世界，在各種平台上串接一切。 然而，我們近期也看到不少區塊鏈項目崩壞，交易所收攤，甚至是大型NFT項目胎死腹中的慘案。 在人類文化演進過程中，優勝劣敗一直是定律，對我們來說，現在看到不少失敗案例，就是未來技術革新的基石。這足以讓虛擬世界朝向更多元，更成熟的發展方向。 🔶 關於數位資產 只是，在淘汰賽中，我們會看到一次又一次的泡沫，一般人投入的項目都極具風險。例如近日爆發 CNN 的 NFT 專案確定結束，引發投資人群情激憤（ 註1 ）。先不論投資人嚇瘋準備提告，現在的重點是 新世代指標性項目泡沫破了，卻一堆人仍以為數位資產能帶給眾人無限獲利；但事實並非如此 。 在我與同事相互切磋後，我更確信 區塊鏈技術會被文明保留下來，並持續演進 ，而現在看到的主流加密貨幣，或是高曝光 NFT 項目可能會付諸東流。這就如同證券市場的藍籌指數一樣，指數一定持續存在，但成份股會不斷變化，普羅大眾想要從中取得穩健獲利標的與投資新趨，基本上就只能憑藉運氣與極佳的敏銳度，才有機會成功；然而， 當前遭遇百年未有之大變局，我們已經很難看到一個數位資產項目能夠長久存在 ，抑或是能被一般投資人長期持有。 我這裡所談論的數位資產不侷限在加密貨幣，而是各種與電子交易，電子支付鑲嵌連的範疇。各位可以試想網路購物初創年代，家家戶戶無不為網路購物風潮所吸引；當行動支付出現時，大家更依賴手機作為日常消費金流載體。只是，我們是不是一個平台用到現在呢？肯定不是。那麼在未來，我們也不能指望一個電子支付錢包，單一支付平台，單一貨幣幣種用一輩子。這當中的轉換或許無痛，但有時是需要付出代價的，例如你的資金付諸流水，遭遇捲款潛逃無法贖回，交易條件被巨鯨把持產生人為流動性風險，都有可能發生，而這也是我們現在經歷的各種狀況。 我時常在思考數位（虛擬）與實體（物理）資產的二元關係，它們兩者之間因為當代網路科技，藉由賦能產生了連結；但若兩者因網路算力不足而斷開連結，我會傾向認定實體資產還是最後的桃源。現在的我並不能篤定這樣的觀點是否正確，因為這僅是根據我過去在匯市交

2008 年從 MBS 蔓延出來的次貸和流動性危機，其實也僅僅侷限在房地產市場、債券、以及金融市場；然而，2022 年除了地緣政治衝突外，還有能源短缺、運輸擠兌、疫後勞動力短缺、主權債務危機、貨幣信用問題，怎麼看都不會覺得光靠一次大型 QE，就可以把市場拯救起來。 更何況再一次大型 QE，甚至是巨型 QE，也只會讓更多人對法幣不信任，釀成更大的主權貨幣崩潰。 我們身邊多數人習慣將辛苦賺取的購買力存在銀行，或是參與銀行推出的各種投資型商品；但大多數人都沒有意識到，銀行並不是你的法幣存款代理人；換句話說，你不能隨時走進去索取屬於自己的存款（尤其是一次大筆現金提領）。 事實上，你與銀行的關係，是債權人 v.s. 債務人的關係。 你存入銀行的錢，是你向銀行提供的貸款，你可以從中賺取利息。銀行拿走你的錢並將其貸給他人，並根據利率和費用差異獲得收益。 因此，就像任何債權人（也就是你）的立場一樣，如果你的債務人（也就是銀行）處於不穩定的財務狀況，並且你的資金被債務人利用於不良貸款中，最終會成為債權人的問題。再提醒你一次，這個債權人就是你自己。 直到目前，真正了解這項法律現實的公眾比例，仍微不足道。 近日，瑞士信貸與臺灣部份壽險業者面臨經營危機，這讓更多人開始關注金控經營是否穩定，2008 年的金融危機是否會在臺灣爆發；但我必須強調，一旦你願意將自己的購買力奉獻給其他機構，並且要求微不足道的利息作為報酬（這個利息設定還不是你自願的），那麼你其實沒有太多資格去抱怨這些機構的經營狀況。 沒人逼你把購買力丟進哪一間銀行存放，不是嗎？ 比起把購買力雙手奉送給金控、投信、銀行，將購買力妥善價值儲存，可能會是比較好的方式。 現在，除了中國人在十一假期瘋買黃金，英國散戶也追隨去年德國人的腳步，大量購買實體黃金自保，總部位於英國的經銷商 BullionVault 表示，本週英國用戶開立賬戶購買金條的數量，是平時兩倍多。隨著英鎊在歷史低點附近徘徊，以英鎊計價的黃金也在歷史高點盤旋（ 註1 ）。 與其他主流貨幣相比，英鎊計價的黃金漲幅 YTD 高達 14.31%，僅次於日圓計價黃金漲勢。 英國當前的狀況也是我過去不斷向各位強調的觀念，投資實體貴金屬不要在意美元計價的黃金價格，而應謹記貴金屬與生俱來的貨幣屬性，它才是真實的錢。一旦你常用的本地貨幣不再堪用，貴金屬就是最好的

根據 Metals Focus 數據，2022 年 Q2 黃金全球平均總維持成本（AISC）達到 1,289 美元/盎司歷史新高，連續第二個季度 YoY 增長 18%，也超過 COVID-19 大流行期間經歷的成本膨脹。 總維持成本（All-in sustaining costs，AISC）是世界黃金協會（WGC）於 2016 年 3 月發布的《負責任黃金開採原則》（RGMPs）框架中，針對「現礦經營、新礦投產、副產品計算、淨變現價值減記、企業捐贈捐款 」等項目擬定出的會計稽核方案。 據統計，本季最顯著的兩個成本推升壓力是燃料和能源成本上漲，以及消耗品和材料價格上漲。消耗品和材料投入成本約佔營運支出的 30%，爆破材料、氰化物、化學品和試劑等主要消耗品價格因地區而異。部分生產商報告表示，其中一些物品漲幅高達 100%。隨著美元結算的金價持續走跌，許多黃金礦業公司股票估值受到影響。 另一方面，北美和澳大利亞正面臨勞動力短缺問題，這迫使黃金生產商營運更加艱困。 紐約證券交易所 ARCA 編撰，追蹤黃金開採公司的加權指數－ 黃金BUGS指數 ，創下 2013 年以來最大跌幅。 回想 2017 年首次投入貴金屬市場時，短暫的金價下跌剛好遇上 AISC 堅若磐石，造成一部分礦商爆發財務虧損，最終面臨破產或尋求收購。如今金價同樣自高檔回落，不難想見後市也會有類似的狀況發生；屆時，黃金生產有可能面臨短缺，加上當前通貨膨脹威脅，實體貴金屬需求暢旺，恐醞釀下一波漲價。 來源： Metals Focus