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今年在一片混亂中，您的投資報酬率是否符合您的預期？ 通貨膨脹持續籠罩全球，貨幣政策失序造成經濟衰退。對各國央行來說，當前面臨著兩難困境：是要藉由提高利率來抑制通貨膨脹？還是傾向更多貨幣刺激以確保金融市場穩定，經濟不會陷入衰退？ 與此同時，債務與升息壓力可能導致美元霸權不再受到信任，許多國家也紛紛脫離美元結算體系，朝向多元化貿易發展。 不穩定的總體經濟，對多數投資人來說具有殺傷力。若您今年投入臺灣金融市場，或是加密貨幣市場，很有可能投資報酬率為負值。根據現有數據顯示，TAIEX 今年績效為 -21.89%，其他以 TAIEX 為發行基礎的 ETF 績效也相當慘烈。 2021 年許多分析師指出投資股市與加密貨幣能發揮抵抗通膨的說法，已經完全被推翻，取而代之的是貴金屬績效表現相當出色。 Awanxtra 設計的貴金屬投資組合，在今年整體表現相當穩健，全年績效達 11.37%；若細分項目觀察，白銀與鉑金投資報酬率超過15%，優於多數股價指數表現，也與其他大宗商品投資績效不分軒輊。 雖然貴金屬短期內無法提供高風險所帶來的超額報酬，但 Awanxtra 深信貴金屬在未來仍能保有相當良好的競爭力。 展望 2023 年，讓我們一起以穩健的腳步，創造財富。 敬祝各位佳節愉快。 感謝我們的 AI 繪師 繪製了這幅精美作品。

創歷史新高的AISC已衝擊礦業 2022 Q3，黃金開採 平均總維持成本（AISC） 創下 1,288.97 美元 / 盎司 歷史新高。 許多主要黃金生產國的勞動力市場上揚，從而導致員工成本上升。與此同時，石油和天然氣價格在俄羅斯入侵烏克蘭後上揚，推高柴油、電力、硝酸銨價格，後續連鎖反應導致氰化物和炸藥等礦工主要消耗品價格上漲。 據推算，當前潛在採礦獲利率已從 2020 年的 48.968% 崩跌到 22.385%，嚴重壓縮礦商利潤。 因此，一些生產成本較高的礦場（著名者如加拿大 Pure Gold 和澳大利亞 Beatons Creek），今年已提前進入保養和維護階段。全球還有更多生產成本高，但排名無法列進全球 50 大的中小型礦商，同樣面臨停產威脅。 Awanxtra 相信未來 AISC 會成為左右黃金售價的關鍵因素，因為這項因素已經在國際間產生影響。 印度黃金價格發現（Price Discovery）正受公共政策影響，產生劇烈波動 印度黃金以精煉品和金錠（Doré bar）為進口大宗，印度政府於 2022 年 7 月將這兩種產品的進口關稅調升，其中精煉品關稅提高到 15%，金錠關稅提高到 14.4%。關稅上調後，9 月和 10 月一些精煉廠開始引入鉑含量僅為 3 ~ 5% 的黃金 + 鉑金合金錠，以規避 15% 的進口稅（先前合金錠僅需徵收 10.75% 的進口稅）。 印度政府發現商人找縫鑽後，政府於 10 月 3 日將鉑金進口關稅提高至 15.4%，合金錠路徑被稅負阻斷後，印度 2022 年 Q3 黃金溢價一度居高不下；然而事情有了變化。 印度－阿聯酋貿易協議（INDIA UAE CEPA）在年底擴大適用於貴金屬市場，允許從阿聯酋以低 1% 的關稅進口金條（第一年限額為 120 噸，五年後最高可達 200 噸）；其次，CEPA 允許從某些列為低度開發國家（LDC）的黃金商品免稅進口。因此，印度黃金價格未來將取決於進口方式，金錠（Doré）進口商提供的價格比精煉黃金低 0.6% 或 15%（如果來LDC地區），而那些直接進口精煉品的經銷商將失去競爭力。 LDC 地區金錠產品之所以受到黃金市場青睞，係因過去土地、勞動力市場較為低廉，現在又有稅法減免加持，未來 LDC 地區金錠需求會更為強勁；然而， 隨著 AISC 上揚，LDC 礦

2022年，各國央行無不被通貨膨脹衝擊，忙得焦頭爛額。Awanxtra預期2023年H1各國央行仍會持續升息，唯升息速度必然減緩，原因在於當前實體經濟已經受央行升息影響，進入早期衰退階段。時至2023年H2，有些許機會看到貨幣政策轉向，甚至進入下一輪QE。 ★ 2022年Q4主要國家基準利率 美聯儲的貨幣政策一直是實體黃金投資人的關注重點。短期來看，2022年漸進式升息對短期美元結算金價不利；但對非美貨幣來說相當有利。長遠來看，混亂的貨幣政策正是採購黃金的絕佳時機；此外，通貨膨脹短時間下降雖然對於金價不利，但無非也是提供投資人進場布局的機會。 ★ 2022年Q4主要國家CPI YoY 歷史經驗表明，溫和的經濟衰退和疲軟的股市投資收益對黃金有利。就當前數據觀察，美國CPI YoY已經來到近期的第一次頂峰，OECD國家PPI與CPI仍在歷史高檔盤旋，全球主流股價指數仍在熊市邊緣，這種現象在已開發國家尤其明顯，對全球經濟來說已是繼COVID-19後第二次痛擊。 全球PMI目前處於收縮階段，表明各國經濟衰退跡象越趨明顯，不斷惡化的經濟前景很有可能讓美聯儲與全球央行減緩升息力道，美聯儲的利率轉向無非是對美國經濟惡化的默認，因此，美元可能走軟，債券收益率下降，這有機會支撐金價。 央行黃金儲備方面，預計2023年央行購買力道將保持強勁。時至2022年Q3，全球央行黃金購買量達到近700噸，與2021年相比顯著增長，也是自1967年以來的最高水平。 礦產供應方面，根據權威機構SFA（Oxford）Ltd調查，若2022年Q4產量特別強勁，2022年黃金產量可能會達到創紀錄水平。以當前數據觀察，2022年前三季產量達到2,682噸，僅比2018年創下的紀錄低1%。然而，AISC上漲將繼續擠壓營運利潤率，縱使高品位金礦有機會維持一定程度的產能，但根據研究機構SRS的數據顯示，已有部分礦商面臨營運壓力。 珠寶首飾與實體投資完全是不同的狀況，2023年珠寶需求可能難以達到2022年的水準，前景喜憂參半。黃金首飾需求雖然在2022年恢復到COVID-19前的水準，但這也是在2022年H2受金價下跌和印度節日旺季推動所致。歐洲和美國的珠寶首飾購買慾望降低，加上中國疫情封控導致實體經濟收縮，前述因素均有可能抑制2023年的區域需求。反觀實體黃金投資（尤其是條塊幣等

加密貨幣交易所接二連三倒閉，開始有人討論加密貨幣崩盤會不會引發金融危機。 在我看來，加密貨幣領域就是充滿賭博性質的小圈子。全球加密貨幣市值（1.15 兆美元）不到黃金（12 兆美元）的 1/10，要因此引發金融危機太困難。 💰 加密貨幣與黃金市值 （單位：USD Trillion，兆美元） 現在眾人更應該擔心的是主權貨幣問題，它所產生的金融危機會遠比 2008 年與 2020 年更慘烈，這個問題同時也會讓部份加密貨幣宣稱的穩定幣陷入不穩定。諷刺的是，在交易所 FTX 倒閉後，越來越多加密公司出現流動性不足問題，USDT 發行商 Tether 也因外借貸款不斷增加，引起加密貨幣投資人關注。或許不用等到主權貨幣出現危機，穩定幣就已經倒成一片了。 只要全球經濟在 2023 年無法獲得提振，甚至進入真正的蕭條，那麼各國央行升息腳步必然停止，屆時 QE5 只要浮上檯面，很有可能是貨幣氾濫成災進入不受信任階段的開端。 💰 全球黃金採購 （單位：tons，公噸） 實體資產已經重回大眾目光，我們可以從近期 COMEX 白銀短缺，各國央行採購黃金使儲備量創 1974 年 11 月以來新高，以及亞洲各地黃金期貨交割溢價飆升嗅出端倪。另一方面，隨著貴金屬需求擴大，促使許多礦商朝向低品位（Grade）礦藏開發，貴金屬開採品位持續下降。 以黃金為例，開採品位自 2017 年 1.46 克/噸的 10 年高峰，到 2021 年平均品位已從該峰值下降 8% 至 1.35 克/噸。未來開採品位能否提升不得而知，唯一可以確信的是，要取得便宜的黃金原礦會越來越困難。 將焦點回到主權貨幣問題，當貨幣發生信任問題時，不要以為手上有實體資產的人就一定是贏家，因為過去所有以法幣為定價基礎的機制會亂成一團，人們將無從判斷到底哪個價格是合理狀態，屆時價格與價值的鎖鏈會被應聲扯斷，蹦出更多韭菜。 我們從 COVID-19 爆發以來已經看過許多迅速且不帶感情的韭菜刨割，小從投資人巨額虧損，大到賠掉家庭性命，而這只是本次大重置的序章，主菜根本還沒端上桌。 持有貴金屬只是基本，您可以在未來價格依據混亂的狀況下，獲得交換物資的權利。原因無它，只因為它是真實的錢，這是人類千年文明的共識。未來需要隨機應變的事情非常多，但不論如何，提早準備，不被市場資訊沖昏頭，隨時保持頭腦清晰迎接各種

據 Metals Focus 報導，越南是世界上監管最嚴格的黃金市場之一，同時也是全球排名第八大投資型黃金商品市場，全國投資型黃金商品由越南國家銀行（SBV）控管。 SBV 藉由第 24 號法令監管進口，並控制當地黃金銷售管道。因此，只有國營企業 - 西貢珠寶（SJC）才能在越南進口金條或銷售鑄造產品。這也意味著當地商家若想要取得黃金原料，就得支付更高溢價。近期數據顯示，黃金條塊在越南售價遠比國際價格高出 400 ~ 800 USD/toz。 本月在越南河內舉辦的「河內市場論壇」中，越南黃金交易商協會（VGTA）、新加坡金銀市場協會（SBMA）和世界黃金協會（WGC）共同商議越南貴金屬市場擴大開放的議題。SBV 與會主管表示，當前的監管命令有可能在 2023 年夏季獲得更大程度的開放，有助於活絡越南投資型商品交易。 來源：Metals Focus

鉑金總體情勢 預計 2023 年鉑金市場將出現 303 千盎司缺口，原因在於全球鉑金需求預計將增長 19%（至 7,770 千盎司），而供應量僅有 7,466 千盎司。 由於供應限制，加上投資型條塊幣需求增加，原先 2022 年市場過剩預測已下調 17%（-170 千盎司）至 804 千盎司。2022 年過剩與 2023 年缺口之間的市場平衡將有大幅波動。 此外，儘管全球供應過剩，但實物市場持續緊張，這肇因於 2022 Q3 中國進口量異常強勁。中國 2022 YTD 進口量已經達到 1.2 百萬盎司，遠遠超過 2022 年原先的預測。 鉑金投資型商品概況 2023 年，鉑金條和鉑金幣需求預計將增長 49%（+167 千盎司）至 507 千盎司，創三年新高。其中，日本由過去的淨賣出轉向淨買入。 鉑金珠寶飾品概況 2022 年全球珠寶需求保持在 1,953 千盎司，歐洲、北美、印度和日本的增長並未完全抵消中國珠寶飾品的疲軟，但比年初預測的需求有所改善。到 2023 年，全球需求預計保持在 1,954 千盎司。 鈀金總體情勢 如果經濟狀況惡化，明年回收品項的 PGMs 供應可能會收縮。 2022 年，預計鈀金總供應量的 25%（約 2.7 百萬盎司）來自回收金屬，2023 年鈀金將出現超過 500 千盎司的過剩，部分原因是 2022 年全球主要冶煉廠維護延遲，導致庫存增加。 儘管回收品項的減少將抑制供應過剩的情況，但在經濟衰退的環境下，價格仍可能面臨下行壓力。 資料來源：World Platinum Investment Council、Heraeus Precious Metals Trading。

法定貨幣（Fiat Currency）與真錢（Money，黃金白銀）之間的價值差距已經擴大，從 2009 年環球金融危機（GFC）事件結束時起算，美元相對於黃金價值少了 105%，英鎊少了 162%，日圓更是超過 200%；然而人們普遍認為貨幣就是真錢，黃金白銀無關緊要。 舉目所見，主流經濟體的中央銀行已被迫開始新一輪貨幣貶值，當法定貨幣和貶值貨幣的問題合流成為公眾意識時，公眾將丟棄法定貨幣。 根據世界黃金協會（WGC）數據， 2022 Q3 全球黃金需求（不包括場外交易）YoY 增長 28% 至 1,181 噸 ，其中黃金條塊幣投資增長 36% 至 351 噸，珠寶金飾消費量增長 10% 至 523 噸。2022 YTD 全球黃金需求 YoY 增長 18%，恢復到 COVID-19 大流行前的水平，全球都在搶黃金。 珀斯鑄幣廠的銷售數據就是最佳佐證，繼 2022 年 9 月份珀斯鑄幣廠白銀創下五年來最高月度銷量後，10 月份黃金銷量創下 183 千盎司紀錄。德國和美國零售需求也相當強勁。 根據白銀學會（Silver Institute）與 Metals Focus 報告，預計 2022 年全球白銀需求將達到 12.1 億盎司歷史新高 ，比 2021 年增長 16%。 其中，工業需求有望增長至 539 百萬盎司，隨著 5G 技術的日益普及，以及政府對綠色基礎設施的發展承諾，將使工業需求領域克服宏觀經濟逆風。 在實體投資方面，印度今年實體白銀投資需求成長了近乎兩倍，其中更有 98% 進口是以投資型條塊為主，其他國家與地區同樣有類似情形。今年有太多因素持續支撐實體白銀投資需求，高通膨、俄烏戰爭、經濟衰退的擔憂、對政府的不信任等因素，催生了創紀錄的 329 百萬盎司投資需求。 在銀飾方面，The Jewelers Collective 針對美國消費者最新調查報告顯示，購買白銀飾品最多的年齡分布是 20－40 歲的女性。千禧一代/Y 世代（1977－1995 年出生）以 51% 的比例購買最多銀飾，尤其是女性消費需求特別突出。其次是 26% 的 X 世代（1965－1976 年出生）和 13% 的 Z 世代（1996－2000 年代中期出生），嬰兒潮世代（1946－1964 年出生）僅佔 9%。 供需平衡方面，根據 Metals Focus 數據

加密貨幣崩潰的過程中，Awanxtra 也看見了 NFT 的發展面臨極大挑戰。 全球第一張 NFT 問世到現在，已經有成千上萬個自稱是獨一無二的 NFT 在市面上流通。 這些 NFT 多半以圖像為基礎，再搭配其他賦能應用而成。隨著 AI 繪圖成熟度越來越誇張，未來人人都能輕鬆繪製屬於自己的原創角色，這也代表製圖發行 NFT 的成本將急速下降。 在這個趨勢下，Awanxtra 切入 ACG 領域，將 ACG 與貴金屬串連，打造全球第一組以貴金屬為主題的 ACG 角色 - 金銀鉑三姊妹。 Awanxtra 已經完成了黃金角色設定，白銀與鉑金處在開發階段。這兩個角色的特性，相信大家會有很多想像，現在開放大家討論，您的想法與建議將有機會被我們採納，成為未來繪師製圖的關鍵元素。 有關金銀鉑三姊妹的呈現網頁，請造訪 - 貴金屬指引 。 您也想要創建屬於自己的 ACG 虛擬人物設定？甚至想要上架成為 NFT？ 交給 Awanxtra 幫您打理，不論性別、年齡、風格，都能滿足您的需求。 您可以前往 Awanxtra Line@ 與我們聯係，取得更多製作細節。

NFT 在經歷加密貨幣寒冬之後，很可能再次面臨更強大的競爭對手 NovelAI，這是一個藉由 Stable Diffusion 設計的擴散模組，讓使用者可以輸入詳細的文字說明或關鍵字，之後由 AI 產生圖像。 由於這套程式產出的作品相當精細，甚至超越人工繪師的功力，因此已經在 PIXIV 等 ACG 領域引發話題。過去一位頂尖繪師可能需要花上 72 小時的作品，現在 NovelAI 不到半天就可以產製 150 張相似風格，且擁有各自獨特細節的作品。你沒看錯，就是 150 張，這樣那些頂尖繪師的飯碗恐怕也是難捧下去。 既然如此，Awanxtra 也請到繪師朋友幫我用 NovelAI 繪製了一個以黃金為主題的二次元人像。 整體來說，我覺得效果不錯，後續把白銀和鉑金也補上吧。 讓我們回頭來看 AI 繪圖對繪師的衝擊。2022 年 10 月，有繪師在公開直播繪圖的過程中，被有心人擷取直播畫面投進 NovelAI，使得原繪師的畫作被他人提早生成。除了著作權爭議外，NovelAI 的快速繪製能力之強，顯見它具備極大優勢（也可以視為威脅）。 在香港，也已經有網路輿論關注 NovelAI 未來是否也能應用在 NFT 產圖上，如此以來，以後自行生成高品質圖檔的門檻將大幅下降。換句話說，隨著生產成本降低，這將衝擊 NFT 市場，那些原本耗費大把精力繪製的 NFT，在 AI 眼中不過就是彈指之間的事情。而且彈指之間還可以產製上百張各自獨特的圖片，你說這個 NFT 會有什麼好價格？ 當 AI 將創作價值取走之後，殘存的價格也就無法被保留，相信在不久的將來，NFT 將不再是高不可攀的炒作商品，而是相當親民與便利的技術，NFT 的賦能也會越來越廣泛，就像我們現在使用 APP 一樣；反觀，那些想要靠 NFT 圖片大賺一票，而不關注內涵價值的人，可能又要賠錢了。

展望年終，每年第四季度往往是印度零售黃金需求最好的時節。今年年底，財神節、排燈節與冬季婚禮旺季交疊在一起，銷售增長的趨勢已經恢復到疫情前水準，一般來說，婚禮被認為佔該國近半的黃金總需求，光是去年婚禮黃金總需求就超過 797 噸。 有趣的是，根據世界黃金協會統計，一旦印度農糧生產前景看好，黃金的需求也會正成長。今年的季風降雨量比長期平均水平多 6%，這應該會為農村收入提供支持。數據顯示，超過長期平均水平的額外降雨量只要增加 1%，金幣和金條的需求估計就會增長 0.7%。 除了印度之外，其他地方也捎來黃金的正面消息。 根據 Metals Focus、Refinitiv GFMS、世界黃金協會統計，第三季度全球黃金需求（不包括場外交易）YoY 增長 28% 至 1,181 噸，強勁的消費者需求和央行購買推動了需求復甦。黃金首飾方面，第三季度全球黃金首飾消費量 YoY 增長 10%，這受益於本季度金價回落以及印度城市需求回溫。在亞洲其他地方，越南、印度尼西亞和泰國零售投資需求也相較去年活躍。 此外，金條和金幣零售投資躍升至六季度高點，達 351 公噸，YoY 增長 36%，QoQ 增長 41%。全球通膨水平飆升刺激了大多數市場需求，本季度價格回落又吸引了更多實體黃金投資人入場。 央行採購方面，第三季度全球央行購買量躍升至近 400 噸（QoQ 增長 115%）。這是世界黃金協會自 2000 年以來記錄到最大的單季度需求，幾乎是 2018 年 Q3 241 噸的兩倍。這也是連續第八個季度淨採購，YTD 總採購量提高到 673 噸，高於任何自 1967 年以來的其他全年總計。 烏茲別克斯坦中央銀行繼續建立黃金儲備，第三季度又購買了 26 噸。在過去兩個季度中，它一直是黃金買家，YTD 淨購買量目前為 28 噸。卡達中央銀行也是第三季度的重要買家，7 月採購了 15 噸黃金，這也是自 1967 年以來最大的月度採購。

這幾天與同事討論到電子支付與區塊鏈延伸技術，他認為電子支付在未來是必然趨勢。這利基於 躺平族越來越多，未來會有更多躺平族急需藉由虛擬世界發揮所長，或是發洩現實世界的不滿 。電子支付正好處於虛實世界的交會點，它承載的不單是日常生活金融，未來也會跨足虛擬世界，在各種平台上串接一切。 然而，我們近期也看到不少區塊鏈項目崩壞，交易所收攤，甚至是大型NFT項目胎死腹中的慘案。 在人類文化演進過程中，優勝劣敗一直是定律，對我們來說，現在看到不少失敗案例，就是未來技術革新的基石。這足以讓虛擬世界朝向更多元，更成熟的發展方向。 🔶 關於數位資產 只是，在淘汰賽中，我們會看到一次又一次的泡沫，一般人投入的項目都極具風險。例如近日爆發 CNN 的 NFT 專案確定結束，引發投資人群情激憤（ 註1 ）。先不論投資人嚇瘋準備提告，現在的重點是 新世代指標性項目泡沫破了，卻一堆人仍以為數位資產能帶給眾人無限獲利；但事實並非如此 。 在我與同事相互切磋後，我更確信 區塊鏈技術會被文明保留下來，並持續演進 ，而現在看到的主流加密貨幣，或是高曝光 NFT 項目可能會付諸東流。這就如同證券市場的藍籌指數一樣，指數一定持續存在，但成份股會不斷變化，普羅大眾想要從中取得穩健獲利標的與投資新趨，基本上就只能憑藉運氣與極佳的敏銳度，才有機會成功；然而， 當前遭遇百年未有之大變局，我們已經很難看到一個數位資產項目能夠長久存在 ，抑或是能被一般投資人長期持有。 我這裡所談論的數位資產不侷限在加密貨幣，而是各種與電子交易，電子支付鑲嵌連的範疇。各位可以試想網路購物初創年代，家家戶戶無不為網路購物風潮所吸引；當行動支付出現時，大家更依賴手機作為日常消費金流載體。只是，我們是不是一個平台用到現在呢？肯定不是。那麼在未來，我們也不能指望一個電子支付錢包，單一支付平台，單一貨幣幣種用一輩子。這當中的轉換或許無痛，但有時是需要付出代價的，例如你的資金付諸流水，遭遇捲款潛逃無法贖回，交易條件被巨鯨把持產生人為流動性風險，都有可能發生，而這也是我們現在經歷的各種狀況。 我時常在思考數位（虛擬）與實體（物理）資產的二元關係，它們兩者之間因為當代網路科技，藉由賦能產生了連結；但若兩者因網路算力不足而斷開連結，我會傾向認定實體資產還是最後的桃源。現在的我並不能篤定這樣的觀點是否正確，因為這僅是根據我過去在匯市交

2008 年從 MBS 蔓延出來的次貸和流動性危機，其實也僅僅侷限在房地產市場、債券、以及金融市場；然而，2022 年除了地緣政治衝突外，還有能源短缺、運輸擠兌、疫後勞動力短缺、主權債務危機、貨幣信用問題，怎麼看都不會覺得光靠一次大型 QE，就可以把市場拯救起來。 更何況再一次大型 QE，甚至是巨型 QE，也只會讓更多人對法幣不信任，釀成更大的主權貨幣崩潰。 我們身邊多數人習慣將辛苦賺取的購買力存在銀行，或是參與銀行推出的各種投資型商品；但大多數人都沒有意識到，銀行並不是你的法幣存款代理人；換句話說，你不能隨時走進去索取屬於自己的存款（尤其是一次大筆現金提領）。 事實上，你與銀行的關係，是債權人 v.s. 債務人的關係。 你存入銀行的錢，是你向銀行提供的貸款，你可以從中賺取利息。銀行拿走你的錢並將其貸給他人，並根據利率和費用差異獲得收益。 因此，就像任何債權人（也就是你）的立場一樣，如果你的債務人（也就是銀行）處於不穩定的財務狀況，並且你的資金被債務人利用於不良貸款中，最終會成為債權人的問題。再提醒你一次，這個債權人就是你自己。 直到目前，真正了解這項法律現實的公眾比例，仍微不足道。 近日，瑞士信貸與臺灣部份壽險業者面臨經營危機，這讓更多人開始關注金控經營是否穩定，2008 年的金融危機是否會在臺灣爆發；但我必須強調，一旦你願意將自己的購買力奉獻給其他機構，並且要求微不足道的利息作為報酬（這個利息設定還不是你自願的），那麼你其實沒有太多資格去抱怨這些機構的經營狀況。 沒人逼你把購買力丟進哪一間銀行存放，不是嗎？ 比起把購買力雙手奉送給金控、投信、銀行，將購買力妥善價值儲存，可能會是比較好的方式。 現在，除了中國人在十一假期瘋買黃金，英國散戶也追隨去年德國人的腳步，大量購買實體黃金自保，總部位於英國的經銷商 BullionVault 表示，本週英國用戶開立賬戶購買金條的數量，是平時兩倍多。隨著英鎊在歷史低點附近徘徊，以英鎊計價的黃金也在歷史高點盤旋（ 註1 ）。 與其他主流貨幣相比，英鎊計價的黃金漲幅 YTD 高達 14.31%，僅次於日圓計價黃金漲勢。 英國當前的狀況也是我過去不斷向各位強調的觀念，投資實體貴金屬不要在意美元計價的黃金價格，而應謹記貴金屬與生俱來的貨幣屬性，它才是真實的錢。一旦你常用的本地貨幣不再堪用，貴金屬就是最好的

根據 Metals Focus 數據，2022 年 Q2 黃金全球平均總維持成本（AISC）達到 1,289 美元/盎司歷史新高，連續第二個季度 YoY 增長 18%，也超過 COVID-19 大流行期間經歷的成本膨脹。 總維持成本（All-in sustaining costs，AISC）是世界黃金協會（WGC）於 2016 年 3 月發布的《負責任黃金開採原則》（RGMPs）框架中，針對「現礦經營、新礦投產、副產品計算、淨變現價值減記、企業捐贈捐款 」等項目擬定出的會計稽核方案。 據統計，本季最顯著的兩個成本推升壓力是燃料和能源成本上漲，以及消耗品和材料價格上漲。消耗品和材料投入成本約佔營運支出的 30%，爆破材料、氰化物、化學品和試劑等主要消耗品價格因地區而異。部分生產商報告表示，其中一些物品漲幅高達 100%。隨著美元結算的金價持續走跌，許多黃金礦業公司股票估值受到影響。 另一方面，北美和澳大利亞正面臨勞動力短缺問題，這迫使黃金生產商營運更加艱困。 紐約證券交易所 ARCA 編撰，追蹤黃金開採公司的加權指數－ 黃金BUGS指數 ，創下 2013 年以來最大跌幅。 回想 2017 年首次投入貴金屬市場時，短暫的金價下跌剛好遇上 AISC 堅若磐石，造成一部分礦商爆發財務虧損，最終面臨破產或尋求收購。如今金價同樣自高檔回落，不難想見後市也會有類似的狀況發生；屆時，黃金生產有可能面臨短缺，加上當前通貨膨脹威脅，實體貴金屬需求暢旺，恐醞釀下一波漲價。 來源： Metals Focus

鉑金鑄錠是一個廣泛稱呼，泛指兩種具有共同特徵的投資產品－條和幣，兩者都提供了直接且廣泛可用的方式，以利將實物鉑金添加到投資組合中。 近期有越來越多投資機構或是專家關注鉑金市場，正如我過去提到的觀點－若您是專業的貴金屬投資者，鉑金比起黃金白銀更具稀有的特性，很適合做為您的實體投資標的；但 它的波動也遠高於黃金白銀，所有投資人入場前必須了解這項風險 。 在某些司法管轄區（如美國），鉑金可以作為退休儲蓄計劃的一部分。持有某些鉑金投資商品，也可以獲得稅收優惠；但這取決於司法管轄區和適用資格（如個人投資者或信託稅收規則）。 2022年，北美對鉑金條和幣的需求創下 292 千盎司新高，反映出在通膨擔憂加劇的情況下，投資者對硬資產的強烈興趣。 工業需求方面，根據 Metals Focus 最新五年鉑族金屬預測顯示，隨著汽車生產復甦、嚴格的排放法規和經濟挑戰迫在眉睫，日益嚴重的初級原料供應限制，使鉑族金屬市場維持緊張。 公共政策方面，歐盟宣布開發「氫庫」計劃，是推動綠色永續能源發展的最新計劃。該計劃雖然在 5 月發布的 REPowerEU 中有所概述，但時至今日才趨於成熟。歐盟計劃到 2030 年實現 2000 萬噸綠色氫的供應。不斷增加的氫經濟可能會顯著改變鉑金供需前景。 在珠寶首飾方面，根據 Platinum Guild Institute 估計，隨著中國結婚人口下降，市場萎縮，預計中長期中國鉑金首飾需求將繼續下降；但當前北美和印度鉑金首飾銷售表現足以覆蓋掉中國的缺口。印度的鉑金首飾銷售在今年同期表現優於 2019 年 Q2，有望超過大流行前的水平。 但鉑金未來趨勢也不是沒有阻力，隨著越來越多經濟學家預期美國和歐洲可能在 2023 年進入衰退，這可能導致兩地珠寶需求萎縮。經濟衰退也可能拉低工業需求，使原料過剩，以及鉑金價格下行壓力。 更多鉑金消息： 1. 莊信万豐拓展中國燃料電池業務 2. 臨港集團宣布成立鉑族金屬貿易技術中心

◆ 加密貨幣 ◆ 貝萊德公司宣布為機構投資者推出自己的現貨比特幣信託，同時還將其阿拉丁技術平台與加密貨幣交易所 Coinbase 串接，為阿拉丁用戶（包括銀行、保險公司、和資產管理公司）及更多客戶提供加密貨幣交易。 擁有百年歷史的英國財富管理公司施羅德（Schroders）於 7 月宣布，它收購了區塊鏈技術公司 Forteus 的股份，表明其致力於進一步研究數字資產領域和區塊鏈技術。 《華爾街日報》報導擁有超過 3400 萬個「個人經紀賬戶」的富達（Fidelity），正考慮為其客戶提供加密交易。今年早些時候，富達已經宣布計劃允許他們的企業客戶將比特幣添加到他們的 401(k) 養老金計劃中。 來源： BFI 資產管理 ◆ 貴金屬與消費性電子 ◆ 隨著經濟動能下降，反過來打壓了消費電子產品需求，從而削弱了一系列消費品貴金屬採購量。產品銷售疲軟導致整個供應鏈的消費電子產品庫存迅速上升，從下游分銷商到上游原廠委託設計代工（ODM）都受到衝擊，未來幾個月將面臨一系列挑戰。 來源： Metals Focus ◆ 黃金 ◆ 在中國，8 月份從上海黃金交易所（SGE）交割的黃金總計為 166 噸，環比增長 3%，同比增長 11%（附註）。這僅部分顯露出中國對黃金需求的胃口日益壯大，在阿聯酋與中國關係穩固的支持下，杜拜多種商品交易中心（DMCC）在過去 5 年裡中國公司數量翻了一番，其中包含貴金屬交易。此外，為了健全黃金交易與洗錢防制，阿聯酋經濟部（MoE）發布了負責任黃金採購法規，該政策包括針對貴金屬和寶石（DPMS）行業經銷商多項監管和標準，這些標準是根據經濟合作與發展組織（OECD）發布的盡責調查指南制定。 在美國，美國鑄幣廠新年度一盎司鷹揚金幣每枚售價 2,570 美元，掛牌上市當日現貨價格僅 1,705 美元，這象徵黃金市況緊張，美國鑄幣廠必須比現貨價格高出 50% 出售黃金。 附註：「環比」表示本次統計時段與相連的上次統計時段比較，「同比」表示某特定統計時段今年與去年之間的比較。 來源： khaleejtimes 、 einnews

◆ 貨幣 ◆ 俄羅斯高級經濟學家兼歐亞經濟委員會（Eurasian Economic Commission，EAEU）部長Sergei Glazyev，正在為歐亞經濟聯盟規劃一種新的貿易貨幣。新貨幣將由本國貨幣和商品混合組成，也適用上海合作組織中（SCO，註1）任何國家，以及不斷擴大的金磚國家成員，其雄心是讓亞洲擺脫美元霸權。 黃金支持的貨幣，有可能是Glazyev的EAEU委員會貿易貨幣審議的結論，因為莫斯科同時宣布創建一個新的俄羅斯黃金市場－Moscow International Precious Metals Exchange（莫斯科國際貴金屬交易所），它完整複製LBMA等其他黃金交易結算機制，並採用中國黃金交割4N等級（即9999）標準，簡化與上海黃金交易所的合約、套利和交割之間的障礙。 根據Simon Hunt Strategic Services的說法，除了俄羅斯已宣布的2,301噸儲備之外，俄羅斯還在其Gosfund（俄羅斯國家基金）中持有金條，使其持有量達到12,000噸。此數據遠遠超過美國遭人懷疑的持有量8,133噸。西方政經機構忽視了黃金的重要性，忽略了黃金賦予中國和俄羅斯的權力，西方政經機構專注在黃金價格壓制而製造了金融混亂，未來倫敦未分配黃金賬戶的準備金系統就會崩潰。 筆者近期從COMEX白銀倉儲已經看到這種跡象，此情勢可能會繼續蔓延。在不久的將來，縱使當前中國金管單位限制黃金期貨新開戶，並強制結束體質不佳的期貨合約；但上海或莫斯科將取代LBMA或COMEX，成為貴金屬主要實體交易市場。 來源： Goldmoney 註1：上海合作組織（簡稱上合組織；俄語：Шанха́йская организа́ция сотру́дничества，ШОС；英語：Shanghai Cooperation Organization，SCO）是中華人民共和國、俄羅斯、哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、烏茲別克、巴基斯坦、印度、伊朗等九國組成的國際組織。 ◆ 黃金 ◆ 全球官方七月份黃金儲備增加37公噸，雖然低於六月的64公噸增幅，但需求依然強勁。卡達是最大買家，其官方儲備增加了15噸黃金。印度（13噸）、土耳其（12噸）和烏茲別克斯坦（9噸）也跟進加碼。 若觀察2022 H1整體採購狀況，土耳其的常規採購累計達到63.5噸

中國國有工業園區開發商－臨港集團（上交所：600848）宣布計劃在上海臨港特區建立中國首個鉑族金屬（PGM）貿易和技術中心。 上海臨港特區以特斯拉上海超級工廠而聞名，是一個於2017年開放的經濟開發區。新的鉑族金屬貿易和技術中心稱為「鉑族貴金屬新型國際貿易及科技創新中心（PPMC）」。 中國雖然已經是全球最大的鉑族金屬消費國，佔總需求的25%以上；但PPMC的目標是進一步刺激中國鉑族金屬市場，構建鉑族貴金屬在珠寶配飾、電動車鋰電池、貴金屬回收、綠色化工、氫能催化、農業科技、醫美技術、非道路運輸工具排氣處理、工業廢氣低碳排放、投資標的防偽標簽等眾多領域的應用場所。 重點關注項目包含中國2060年實現碳中和的清潔技術，例如綠色氫能和燃料電池電動汽車，並設立PGM研究所－臨港國際PGM應用技術研究所，以及工業園區，監督離岸鉑族金屬交易市場和鉑族金屬相關產業風險投資基金發展。 該計劃獲得70多家國際領先機構與企業支持，包括Anglo American（英美資源集團，戴比爾斯母公司）、Honeywell（漢威聯合）和World Platinum Investment Council（WPIC，世界鉑金投資委員會）等，這些機構與臨港集團簽署了戰略合作協議。 ※警語：本文提及之內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，並自負盈虧。

中國是全球最大鉑族金屬（PGMs）消費市場，佔全球需求30%以上。根據2021～2025年「十四五」規劃，中國致力於推動清潔、低碳能源和能源高效利用，確保到2030年和2060年分別實現碳達峰和碳中和。 由於鉑族金屬獨特的催化特性和質子交換膜（PEM）技術應用，鉑族金屬將繼續成為中國實現其減排目標的必要條件，從而在可預見的未來，推動其對鉑族金屬的強勁需求。 在製定雄心勃勃的氣候變遷目標時，中國推出了新的政策來支持其不斷增長的氫燃料電池電動汽車（FCEV）市場，其舉措旨在進一步發展整個氫價值鏈，包括加油基礎設施，而不僅僅是提供補貼特價出售。政府希望到2035年，FCEV的累計銷量可達到100萬輛。相關投資在中國的趨勢正在形成。永續技術領域領導者－莊信万豐（Johnson Matthey）已將燃料電池業務擴展到中國。 鉑族金屬小知識 鉑族金屬又稱PGMs，它們的熔點多半在1500℃以上，且性質穩定，不易與酸或其他物質反應，因此這類金屬也時常應用在飾品、氣燃車輛催化劑等領域。近年來再生能源與氫能源領域發展，使得鉑族金屬再度獲得世人重視，風能、太陽能光伏、水電等可再生能源是全球增長最快的能源，也是全球碳排放淨零計劃的核心。據估計，要實現《巴黎協定》的目標，到2050年必須要有90%的電力來自再生能源才能達成，而鉑金與氫能源技術就成了觸及巴黎協定目標的重要成員。 以鉑金為基底的「鉑基質子交換膜（Platinum-based Proton Exchange Membrane，PEM）電解技術」，能將可再生能源轉化為無排放的氫氣，即所謂的「電解氫（power-to-hydrogen）」，是實現永續和可靠電力供應轉型的關鍵。通過電解氫，任何來自可再生能源的多餘能量都可以一次儲存數天、數週、甚至數月。 PEM電解槽可以有效支持可再生能源併入電力系統，確保儲存多餘的可再生能源以備後用，提供必要的電網平衡以及靈活的負載容量，在高峰時段提供額外電力；相反，在需求較低的時候，多餘的可再生能源可以儲存為氫，在有需求時再轉換回電力。電解氫還支援跨地區供電，突破了過去因缺乏可再生能源中繼站點而無法使用地區可再生能源電網的問題。 未來PEM應用也將延伸觸角，向大眾需求與使用率極高的電動汽車領域發展。當前電動車多半仍採用既有的鋰離子電池技術，雖然該技術續航力已經大有提升，然而鋰離子電池

黃金 瑞士黃金出口大幅增長，今年7月份的出口總量（202噸）是6月份的兩倍多，也是自2016年12月（297噸）以來的最高月度出口總量。其中，瑞士對中國的黃金出口增長147%是主要推動力，中國本月共計進口80.1噸黃金；印度則進口了15.8噸黃金，相較上月增長了105%。 來源： Kitco 白銀 未來12個月美國和歐洲可能出現經濟衰退，加上中國受疫情與限電影響，可能影響北美、歐洲、中國三大經濟體工業白銀需求；然而根據印度商工部的粗估數據，2022年前七個月，印度白銀進口量從去年同期的110噸激增至5,100噸。孟買一家白銀進口交易商表示，隨著印度投資需求與工業用途增長，白銀需求攀升已成定局。 來源： Mining 鈀金 過去十年鈀金市場的關鍵，是汽車催化劑需求的增長和市場短缺。包括2022年在內，鈀金市場在過去13年中有11年出現供應赤字。 礦業公司預期地上庫存減少和價格上漲，便開始計劃增加對鈀金開採的曝險；然而，將新的鉑系金屬（鈀金為鉑系金屬成員之一）開採出來也具有挑戰，高昂的資本成本、稀缺的地質資源（嚴格管制的司法管轄區）和有限的加工能力，都對礦山開發構成重大障礙。 來源： Metals Focus 鋁材 能源危機咆嘯中！由於歐洲電力和能源價格飆升，作為能源密集型產業的製鋁產能被迫壓縮，取而代之的是中國製鋁扛下重任；但目前要求中國產能接棒也遭遇困境。據鋼鐵行業數據供應商SMM稱，受限電影響，截至週三，中國西南地區近20家鋼廠已停產，此情勢有可能擴及其他工業金屬產能。 來源： Mining ， SMM & Mining 。 其他大宗商品 歐洲萊茵河低水位增加了航運運費，並迫使駁船必須減重裝載。 阿姆斯特丹－鹿特丹－安特衛普（Amsterdam - Rotterdam - Antwerp）的港口庫存一直增加，這對萊茵河下游大宗商品價格產生了看跌影響，受影響大宗商品包含煤炭（Coal）、液化油氣（Steam cracker）、石油（Oil）、石化產品（Petchems）、鋼鐵（Steel）、核電原料（Nuclear）；但此情勢對終端產品價格有利，原因在於原料無法順利運送到內陸加工成為終端產品，如果航運限制持續存在，終端產品可能被迫減產，最終造成產品價格上揚。 來源： S & P Global

黃金 2022 Q2 需求（不包括場外交易）為 948 噸，YoY 下降 8%。 2022 H1 需求增長了 12% 至 2,189 噸。  全球黃金 ETF 回吐 2022 Q1 部分強勁漲幅，Q1 流入 273 噸後，本季度全球持倉量減少了 39 噸。 中央銀行繼續購買黃金，2022 Q2 全球官方黃金儲備增加 180 噸，2022 H1 淨購買量達到 270 噸。  2022 Q2 黃金首飾消費 YoY 增長 4%。儘管本季表現強勁，但全球需求尚未恢復到大流行前的典型水平。  金條和金幣投資與 2021 Q2 相比沒有太大變化。中國投資需求急劇下降，但其量能被印度、中東和土耳其的增長所抵消。  2022 Q2 黃金總供應量 YoY 增長 5%。礦山產量達到上半年的記錄，回收量保持高位。 §資訊來源： World Gold Council . 白銀 LBMA 報告了 2022 Q2 倫敦銀庫持有量為 997 百萬盎司（31,023 噸），這是自 2016 年 11 月以來最低水平。與 2021 年 6 月創下 1,180 百萬盎司（36,705 噸）的創紀錄高位形成鮮明對比，意味著下降了 15% 或 183 百萬盎司（5,683 噸）。這反映實物白銀需求持續強勁，其中印度扮演相當重要的角色。 隨著 5 月（727 噸）和 6 月（984 噸）的強勁流入，2022 H1 印度白銀進口總量為 3,429 噸，與 2021 H1 不足 100 噸相比大幅增加。此外，2022 H1 進口量比 2021 年全年進口量高出 26%。 §資訊來源： Metals Focus . 鉑金 辛巴威政府將調升鉑金特許採礦費用，並針對鋰礦制定特許採礦費用相關制度。 §資訊來源： Bloomberg

2021年4月，我撰寫了一系列投資思路專題，2022年的現在，我決定公開 部分重點 。 為什麼我不買股票？剖析人性，股齡漸長所造成的現象就是得了「股癌」，一日不抱股，終日食不嚥；他們深信自己投資的股票肯定優於加權指數，他們深信公司治理會受政府監管，他們深信自己看到的價格完美無瑕；然而事實是，多數股票表現不如加權指數，公司治理受政府監管時已是病入膏肓，價格總是被三大法人牽著鼻子走，散戶總是被割韭菜。 很多散戶連最基本的每股盈餘、本益比都沒看，憑著感覺投資，如同招了喝酒駕駛載你上路。接下來我依序說明為何我寧願投資大宗商品也不投資股票的原因： ＞小股東永遠是最後才知道出事的那位，公司治理不是你在治理，主控權不在你身上。 這句話的關鍵字就在「主控權」，你買了股票，交給了素未謀面的企業經理人，他依照對你開出的承諾執行任務，此時你已經進入了委託－代理人風險（Agency problem）階段，資訊不對稱急遽上升的狀況下，經理人利用資訊落差掩蓋投資人所看不到的經營困境與風險評估，若很不幸公司治理出現狀況，等東窗事發時早木已成舟，投資人的反應時間趨近於零。 ＞ CSR到ESG，你了解多少？ 從「企業社會責任（Corporate Social Responsibility，CSR）」浪潮到「環境社會企業治理（Environmental, Social, Governance，ESG）」，不是每間上市櫃公司都能陪你走到最後。企業社會責任的出現，算是開啟了企業經營成本提升的序幕，企業一方面要壓低生產成本，二方面又得顧及社會課責潮流，體質欠佳或是自顧不暇的企業將被淘汰；ESG的出現，更是方方面面切中傳統治理模式最不想接觸的領域，「環境、社會、良善治理」三者都必須耗費更多資源與精力統整規劃，甚至必須經歷組織變革或組織重整才有可能實現，你的投資標的是否符合ESG標準，或者你是否真正了解ESG，已經成為投資人不可迴避的問題；縱使你完全了解CSR與ESG，你確定投資標的的公司經理人了解嗎？ ＞ 股利分派跟不上通貨膨脹速度。 許多股民願意投入股市，只是因為TAIEX殖利率甜美可口，但若有仔細觀察TWD M2增加狀態，不難發現年增率高達9.12%，TAIEX殖利率超越9%的上市櫃公司在2020年也不過15家，這些公司多半具有高波動特性，不是所有散戶心臟都

撰文：AWAN 2022年來到了五月，加密貨幣與NFT市場面臨前所未見的挑戰，現在邀您一起回顧今年二月我所撰寫的文章，我認為先前的觀點足以描述當前的狀況。 ＝＝＝＝＝＝以下文章內容撰寫於2022年二月廿日＝＝＝＝＝＝ 一月，我任職的公司高層突然寄了電子郵件給我，要我開始針對NFT（Non-Fungible Token，非同質化代幣）著手研究，看來NFT已經成為許多人追逐的目標，但它真能成為穩定的資產類別嗎？ 2010年茉莉花革命起因於糧食問題與現實生活所困，北非人民結合網路力量推翻專制政權，而現在國際政經情勢再次墮入危機之中，網路勢力極有可能再次以這類的形式串聯起來，只是這次還伴隨著貨幣衝擊，以及大重置因子，加密貨幣也很有可能成為人們短暫的避風港，直到網路癱瘓，算力崩解前的那一秒。 虛實整合逐漸深入企業開創新氛圍，例如摩根大通在2020年成立的區塊鏈部門Onyx，近日在元宇宙Decentraland的Metajuku購物中心建立一間虛擬休息室，訪客會看到一張董事長Jamie Dimon的數字畫像和一隻四處漫遊的老虎，在虛擬休息室的二樓，您會看到一位高層針對加密貨幣經濟的演講。儘管摩根大通表示，這僅是內部的實驗計畫案例，但我相信這類的虛擬會議空間只會越來越普遍，或許在後疫情時代，人們正需要這類的空間完成遠距會議或是避免面對面接觸。 隨著人們越來越依賴網路，甚至在網路上以不同媒介進行交易，擺明踐踏了政府發行法幣的威信，一旦大量民眾脫離了政府掌控，將有損政府行政管理與統治權威，有鑑於此，中國率先有了動作。 2021年九月廿四日，由中國人民銀行領銜，會同最高人民法院、工業和信息化部、公安部等十大機關，明確宣示虛擬貨幣在中國違法，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，比特幣、以太幣、泰達幣（美元穩定幣）等虛擬貨幣不能在市場上流通。相關部會更預告政府將堅決禁止、嚴格取締相關業務，相關交易活動已經違反中國法規、任何交易合約不受法律保障、後果及損失一律由投資人自行負責。 時至2022年二月八日，美國也算是針對加密貨幣提出了警告。美國財政部負責國內金融事務的副部長Nellie Liang表示，美國國會迫切需要針對快速發展的加密貨幣領域進行立法。她在聽證會上表示，加密貨幣以及相關穩定幣資產市值已從2020年初的約50億美元激增至1,750億美元左右，針對加密貨幣

如果歷史週期是相似的（請注意，歷史不會完全一致，但週期類似），那麼未來會怎樣？ 一次大戰（歐陸戰爭）後的1918年流感（西班牙流感）伴隨大蕭條，隨後出現二次大戰。 COVID大流行後出現烏俄戰爭，以目前的規模來看，確實也是另一場「新歐陸戰爭」，伴隨著當前的通貨膨脹，我們是否有機會贏來下一波大蕭條？若是，那麼大蕭條後的資源爭奪勢必引發一場類似二戰的洲際戰爭。 只是，過去的衝擊週期到底有多長？我還真的沒認真算過，但今天用軟體好好跑一次大概就有個眉目。 更多精彩內容請上 Awan Pro－百年週期，展望未來 。 沒有閱讀權限？趕緊點選下方Line@按鈕，與Awanxtra聯繫，了解如何加入Awan Pro並取得閱讀權限。 ※警語：本文提及之內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，並自負盈虧。

親愛的用戶您好： 我們很高興宣布 貴金屬供需平衡數據發布更新（20220501版） ！ 本次更新納入了最新2022白銀數據展望，以及2012年至2021年全球初級礦產產量。 2021年COVID-19主導了全球礦業與相關市場，當年度白銀供需平衡出現了自2015年以來的首次赤字，很可能是20多年來首見最大赤字。 白銀基本面的強勢，係因所有需求條件強勁增長所致，這些因素與大流行後的復甦有關，也與綠色技術擴散等長期因素有關。與此同時，儘管礦山生產恢復到2019年的水平，但去年的供需赤字仍然存在，當前礦產生產力無法補足龐大需求，2022年預計迎來更大的供需赤字。 若您對這些數據感到興趣，請即刻與我聯繫。

Currencies say goodbye. Inflation fly high. Commodities are life. No matter you believe or not. Fiats are going die! Let's play Gold Silver party. Platinum also my honey. Palladium could be my godness. Don't say I'm a play boy. Because I have real money! 若您具備金銀本位思維，您將發現當前能源價格不但沒上漲，而且還比1950年代下跌30%。 很遺憾的，當今世人習慣以沒有信用的法定貨幣作為商品衡量基準，這不但使人們無法精確衡量事物本質，更徒增通貨膨脹痛苦。 法定貨幣並不能穩定兌換日常所需， 法定貨幣並不能抵禦惡性通貨膨脹。 事到如今，你為何不趕緊存貴金屬？ 歷史上所有法定貨幣價值都是零元， 但貴金屬的價值與購買力始終如一。 Remember! Dollar = Devil.

親愛的用戶您好： 我們很高興宣布 貴金屬供需平衡數據發布更新（20220326版） ！ 包含上週末（03/22）更新，本次更新內容包含： ＞黃金生產總維持成本（AISC）。 ＞臺灣地區金房比（XAU/Real estate）。 ＞全球官方黃金儲備外匯佔比。 ＞鉑系金屬（PGMs）2022年（2022F）供需平衡預估。 本站預計在2022年05月01日納入最新版白銀數據。 若您對這些數據感到興趣，請即刻與我聯繫。