身邊不少朋友近月對我有個疑問，通常這句話就是：「大家都在瘋存股，你為啥不玩股票？」或者是說：「你以前買的鋼鐵股現在飛好高欸！你有沒有買回來？」
至少從2018年開始，我的答案是一致的：「我OK，你先買。」以至於身邊的各類朋友產生不同反應，剖析人性，股齡漸長所造成的現象就是得了「股癌」，一日不抱股，終日食不嚥；他們深信自己投資的股票肯定優於股價指數，他們深信公司治理會受政府監管，他們深信自己看到的價格完美無瑕；然而事實是，多數股票表現不如加權指數，公司治理受政府監管時已是病入膏肓，價格總是被主力牽著鼻子走，散戶總是被割韭菜。等一下，你家韭菜園？
很多散戶連最基本的每股盈餘、本益比都沒看，憑著感覺投資，如同招了喝酒駕駛載你上路（說好醉不上道啊！）。接下來我依序說明為何我寧願投資大宗商品也不投資股票的原因：
💠
小股東永遠是最後才知道出事的那位，公司治理不是你在治理，主控權不在你身上。
這句話的關鍵字就在「主控權」，你買了股票，交給了素未謀面的企業經理人，他依照對你開出的承諾執行任務，此時你已經進入了委託－代理人風險（Agency problem）階段，資訊不對稱急遽上升的狀況下，經理人利用資訊落差掩蓋投資人所看不到的經營困境與風險評估，若很不幸公司治理出現狀況，等東窗事發時早木已成舟，投資人的反應時間趨近於零。
💠
CSR 到 ESG，你了解多少？
從「企業社會責任（Corporate Social Responsibility，CSR）」浪潮到「環境社會企業治理（Environmental, Social, Governance，ESG）」，不是每間上市櫃公司都能陪你走到最後。企業社會責任的出現，算是開啟了企業經營成本提升的序幕，企業一方面要壓低生產成本，二方面又得顧及社會問責潮流，體質欠佳或是自顧不暇的企業將被淘汰；ESG的出現，更是方方面面切中傳統治理模式最不想接觸的領域，「環境、社會、良善治理」三者都必須耗費更多資源與精力統整規劃，甚至必須經歷組織變革或組織重整才有可能實現，你的投資標的是否符合ESG標準，或者你是否真正了解ESG，已經成為投資人不可迴避的問題；縱使你完全了解CSR與ESG，你確定投資標的公司經理人了解嗎？
💠
股利分派跟不上通貨膨脹速度。
許多股民願意投入股市，只是因為臺灣加權股價指數（TAIEX）殖利率甜美可口，但若有仔細觀察全球主流貨幣 M2 增加狀態，不難發現年增率高達 10% 的大有人在，美國在 COVID-19 期間甚至打出了 25% 的 M2 增長率，股票殖利率超越 10% 的上市櫃公司在當時也不過 15 家，這些公司多半具有高波動特性，不是所有散戶心臟都夠大顆抱得住，中途腰斬被抬出場大有人在。
終究是一句話：投資那麼痛苦幹嘛？但這也不代表你不應該投資，相反的，咱們更應該藉由投資來保存自己的購買力。2021 年，Awanxtra 曾在《貴金屬見聞》當中曾經舉例過不同國家歷史上發生的貨幣慘案。
「當前政府大量印出稱為美元、歐元、法郎、英鎊、第納爾、圓等法定貨幣注入市場，但就像人工甘味劑不是真正的糖一樣，法定貨幣也不是錢，而是錢的替代品；嚴格而論，這些替代品應稱為債務貨幣，所有債務貨幣都有交易對手風險。幾百年來，辛勤工作獲得的寶貴存款被錯誤分配並浪費在無數愚蠢的行為上；此外，貨幣貶值也奪走存戶手中的購買力，降低工資價值。......在貨幣歷史中，毫無節制鑄幣並壯大公部門的羅馬帝國最終一分為二；在《貴金屬見聞》中，我曾經提到德國威瑪共和的貨幣制度是如何自招毀滅；在當今社會裡，濫印鈔票且擴大資產負債表並不會增加實質經濟增長。」
換言之，藉由投資來保存自己的購買力，最簡單的方案應是從手邊能夠控制的項目做起。存鈔票？若能在多國幣別當中建立一個外匯存底，把自己的資產當成央行一樣管理，或許是一個不錯的方法。然而這就同樣落入我上述所說的問題－無法克服各國政府大量印鈔的貨幣貶值，既然如此，這條路顯然行不通。2023 年，我曾經在一本書看到這一段故事：
曾任公務員與官員的人，無疑是當今奧地利最貧窮族群，他們恥於提出要求，也找不到工作。因此，每天都能看到這些人因飢餓倒在維也納街頭。
節錄自1919/12/15.
The Diary of an Austrian Middle - class Woman, Anna Eisenmenger.
許多人認為大宗商品不斷漲價；但事實的真相是，這些商品其實沒有漲價，而是我們的法定貨幣不斷貶值。為了回應民眾對漲價的憤怒，政府必須印製更多鈔票，發送更多免費的錢；而這樣的效果，卻是讓更多法幣追求有限的商品，進一步推升通貨膨脹。最終，法幣進入更強、更快的貶值階段。
在投資股票的後期，我因為生活型態的改變，沒有多餘時間時時刻刻盯著股票變化，因此走向波動周期較長的匯市市場。2017 年，我發現瑞士法郎 / 新臺幣（CHFTWD） 的波動性相當具有穩定的週期性，平均每年交易次數不超過十次，就能讓我賺進不小的加菜金。然而隨著瑞士法郎同樣落入不斷印鈔的窘境，我知道匯市的來回操作同樣也是徘徊在名目價格中，不會獲得任何進步。因此，我在 2020 年 8 月結束了匯市交易。
回到保存購買力的議題，如果直接買生活必需品原料呢？似乎不錯。你或許會問：「買民生必需品的股票也很好啊！」麻煩有這樣想法的讀者回到前幾段去看一下我對股票的看法，再接續往下看可能會好一點。
買生活必需品原料！這個念頭是我 2018 年某天在量販店想到的思路，既然都要投資了，那為什麼不乾脆買會用到的東西？那麼，有什麼商品原料是能夠長久放在家裡，不占空間，又能交易的呢？敬請期待 Awanxtra 下一週更新。
----------
聲明：
文章部分內容彙整自國際新聞、研究機構、政府機關，文章內文均附上引述來源供讀者參閱。本文表達的觀點和意見僅供一般參考，不構成 Awanxtra 或作者為您提供法律、財務、稅務、投資、或會計建議。在未事先尋求獨立專業建議的情況下，您不應採取行動或依賴文章中包含的任何訊息。
Awanxtra 已盡可能確保文章中的訊息可靠；然而，這並不表示訊息是準確、完整、以及能被視為未來結果的指示，讀者應獨立判斷並審慎評估。
