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聖路易斯聯邦儲備銀行對外參與和企業傳播部（St. Louis Fed External Engagement and Corporate Communications Division）高級顧問－Maria Hasenstab 近期表示，金本位可能存在三個缺點，分別是： 它無法保證金融或經濟穩定。 黃金的開採成本高且較不環保。 黃金的供應量並非固定。 金本位可以追溯至古代歷史：黃金被用來促進貿易和交換資源。當時，黃金因其稀缺性以及吸引人的外觀成為理想選擇。因此，許多新興國家依賴這種閃亮的貴金屬。 美國也不例外。商業銀行和聯邦儲備銀行都有黃金儲備要求，他們必須在金庫中保留與其發行貨幣一定比例的黃金儲備。聖路易聯邦儲備經濟學家 David Wheelock 表示，每發行一美元的聯邦儲備貨幣，儲備銀行必須在金庫中持有價值 40 美分的黃金儲備。隨後，大蕭條來臨，人們囤積黃金而不是將其存入銀行，這導致國際黃金短缺。世界各國幾乎找不到穩定的黃金供應，被迫放棄金本位制度。1933 年美國在羅斯福總統的領導下停止了國內交易的金本位制度，並於 1971 年在尼克森總統的領導下終止美元與黃金國際兌換，實際上結束了金本位制度。 然而，David Wheelock 沒有提到的是，在羅斯福總統領導下，他要求所有金幣、金條和證書都以 20.67 美元 / 盎司的價格交給美聯儲，拒絕遵守將面臨最高 10,000 美元的罰款和最高 10 年監禁。現在，美國已經在法定貨幣系統下運作超過 50 年，法定貨幣本身沒有內在價值，也不代表任何有價值的事物（例如黃金）。但政府規定紙幣為合法的交易媒介，可以用於交易或支付稅款。 David Wheelock 認為，雖然成為黃金供應國將對美國貨幣政策有益，或多或少能讓美國擁有更多控制權，但美國其實不需要金本位，因為美國可以在不依賴金本位的情況下獲得其優勢並避免其缺點。不過，事實卻是現代法定貨幣系統也未能保證金融和經濟穩定。一個理想化管理的法幣系統，肯定可以比金本位制促進金融或經濟穩定；然而，在現實狀況中，政府經常對其法定貨幣管理不善，對金融部門和整個經濟造成災難性的後果。例如，歷史上每一次惡性通貨膨脹都發生在管理不善的法定貨幣體系下。從歷史上的羅馬第納裡烏斯（Denarius）、荷蘭盾（Nederlandse gulden）...

鉑金在醫療產業中佔有相當重要的角色，順鉑（Cisplatin）和卡鉑（Carboplatin）自 1989 年獲准使用以來已有超過 30 年的歷史， 廣泛用於治療包括肺癌、頭頸癌、乳癌、膀胱癌、卵巢癌、子宮癌及睪丸癌等多種癌症 。 2023 年發生在美國的順鉑和卡鉑供應短缺，突顯了通用藥物供應鏈面臨嚴峻挑戰。從 2023 年 2 月到 2024 年 1 月，鉑金化療使用率 YoY 降了 2.7%，相當於 137 名晚期癌症患者未能接受鉑金化療，全美受影響患者總數約為 1,000 人。 慶幸的是，缺乏鉑金化療並未造成死亡率飆升，但替代療法（如免疫檢查點抑制劑、標靶治療或其他化療藥物）均造成醫療成本飆升，也對病患產生不同副作用。 泌尿生殖系統癌症科主任 Ronac Mamtani 醫學博士針對美國 11,797 名患有晚期癌症的成年病患研究後，仍然做出以下觀點： 「 我們始終希望為患者優先提供最佳治療，而鉑金化療不僅成效卓越，而且因為它是通用藥物，成本效益極高。 儘管替代療法可能有效，但我們仍希望確保任何需要正規療法的患者都能獲得治療。哪怕僅有 100 名患者因供應鏈問題無法獲得首選藥物，但對我們來說也已經很嚴峻了。」 FDA 於 2024 年 6 月底宣布順鉑短缺問題已解決，而卡鉑仍列在短缺清單中。根據 WPIC 數據，醫用鉑金需求自 2013 年以來逐年增長，尤其在 2020 年後以 4% 年增率持續上揚。預估 2025 年醫用鉑金需求將來到 313.68 千盎司，創下有紀錄以來歷史新高。隨著人均壽命增長以及醫學進步，未來醫用鉑金很可能成為另一個放量增長的需求來源。 ---------- 引用來源： Reibel, J. B., et al. (2024) Real-world impact of the platinum chemotherapy shortage on US patients with advanced cancer. JNCI: Journal of the National Cancer Institute. https://www.news-medical.net/news/20241214/Research-finds-no-change-in-mortality-despite-platinum-chemoth...

在2024中國國際黃金市場年會暨中國鉑族金屬市場年會上，Awanxtra 接觸了來自上海、深圳、蘇州、新加坡等地的貴金屬與金融企業，涵蓋金融避險、貴金屬銀行金流、跨境貿易、成色檢測、條塊幣原料供應、首飾設計製造、貴金屬精煉等領域，共計 11 間企業，14 位代表，強化未來跨境貴金屬市場貿易網絡與便利性。 💠 世界鉑金投資協會（WPIC）鉑金展望 世界鉑金投資協會（WPIC）亞太區總經理鄧偉斌先生於年會表示，在所有貴金屬種類中，過去許多對於鉑金的不利因素逐漸消退，未來或許能期待鉑金市場的春天到來。近期 WPIC 發布的季刊顯示，鉑金市場供應即將進入連續第三年短缺。由於全球鉑金產量不足，地上存量在未來數年內將逐步減少。如果持續消耗，目前存量可能在未來四到五年內耗盡。鉑族金屬被廣泛應用於汽車產業、玻璃製造、煉油產業，以及氫能燃料電池中，其中燃料電池會使用大量的鉑金、銥和釕。雖然鉑金首飾的需求在過去十年內下降了 78%，但汽車和其他工業用途的增長已足以彌補首飾需求的減少。 儘管汽車電動化是不可逆轉的趨勢，但全球純電動車的滲透率增速正在放緩。然而，混合動力車型及其他車型的需求仍然穩健增長，因此鉑族金屬的未來需求不必過於悲觀。此外，中國在氫能領域的快速發展，有望進一步推升鉑族金屬需求。 目前，中國已成為全球最重要的鉑金幣投資市場。今年需求已達到 20 萬盎司，未來每年的需求規模有望突破百萬盎司。 💠 生產、貿易、避險，形成貴金屬產業金三角 Awanxtra 受業內人士邀請，於本次活動場邊交流中了解熔煉、生產製造、跨境貿易與避險等貴金屬產業不可或缺的要素。也順道拜會生產基地，了解代工生產技術與相關設計流程。 ‌在熔煉與生產製造方面，Awanxtra 接觸了 LBMA（倫敦金銀市場協會）與 LPPM（倫敦鉑鈀市場協會）合格交割清單（GDL）的貴金屬供應巨頭，無論在產能、規模、設備，還是技術實力上，皆處業界領先地位。例如 Metalor Technologies（瑞士美泰樂）與 Point Gold（深圳点金贵金属）。其中，Point Gold 最初以珠寶首飾研發與製造起家，現已專注於貴金屬全球貿易服務，並積極拓展貴金屬新材料研發與加工，致力於為客戶持續創造價值。 ‌Point Gold 在深圳、香港等地設有生產及營運中心，構建覆蓋全產業鏈的完整網絡，...

著市場動態變化與消費者需求多元化，鉑金逐漸展露頭角，成為備受矚目的選擇。鉑金的價格優勢、設計優勢、文化趨勢以及品牌行銷的推動，正在重新塑造珠寶市場新格局。歐美市場年輕世代因鉑金對創新設計和永續發展的追求，讓鉑金現代美學與環保屬性大放異彩；在印度，婚禮與節慶文化結合鉑金耐久性和高性價比，使其逐步贏得傳統消費群體青睞。 對業者來說，鉑金不僅價格穩定，還能賦予設計更多靈活性，降低整體生產成本。對消費者來說，鉑金提供兼具奢華與實惠的選擇，尤其是在高端婚戒、日常珠寶、以及投資型商品，其耐用性和獨特性更是難以取代。 未來，鉑金在珠寶設計、文化意涵與市場需求中如何定位？這些問題不僅關乎貴金屬產業未來，也將深刻影響珠寶市場的創新方向與消費者選擇方式。 價格差異驅動 價格差異驅動是鉑金在珠寶首飾領域的重要基石。在供應端，珠寶設計師與製造商面臨成本壓力，必須在不影響設計完整性與品牌形象的前提下尋找更具性價比的原料；在需求端，消費者對價格格外敏感，對珠寶的功能性和價格接受度不斷發生微妙變化。 以現實數據為基礎，鉑金價格遠比黃金便宜得多，顯著的價格差距讓鉑金成為珠寶設計中的實用選擇。根據世界鉑金投資協會（WPIC）《2024 Q3 鉑金季刊》數據，印度鉑金珠寶製造在 2024 年 Q3 同比增長 68%，YoY 增長 22%。印度鉑金珠寶出口至美國、英國與阿聯酋等地，主要原因是西方國家為感恩節與耶誕節等節日備貨時，鉑金珠寶能提供更具吸引力的價格優勢。同時，歐美市場的年輕消費者對價格敏感度提升，進一步增強了鉑金的市場接受度。 值得注意的是，價格差異對消費者心理的影響也逐漸顯現。相比之下，鉑金依然保留了奢華和稀有性，使其逐漸成為一種時尚又經濟的選擇。在一些設計師看來，鉑金還提供設計上的靈活性，如更精細的鑲嵌和更細小的鏈環，這讓它在創造現代化與個性化設計時更具優勢。 文化與市場需求 歐美市場：消費者對獨特材質和設計偏好逐漸改變。隨著鉑金珠寶與高端設計結合，鉑金逐漸被視為能彰顯個性的選擇。 印度市場：隨著鉑金珠寶製造和零售網絡快速擴張，加上當地婚禮與節慶需求旺盛，鉑金被中產和年輕消費者廣泛接受。 文化與市場需求的變化，在推動鉑金逐漸成為珠寶首飾主要材料選擇中，扮演了關鍵角色。歐美市場年輕世代消費者越來越注重珠寶設計個性化、獨特性以及所選材料的永續特質，使得鉑金逐漸獲得青睞。倫敦珠寶設計師 C...

正如 Awanxtra 過去不斷關注印度貴金屬市場一樣，LVMH 旗下珠寶商寶格麗（Bulgari）正著眼印度市場，以減緩中國奢侈品需求下降的影響。寶格麗首席執行長 Jean-Christophe Babin 在接受彭博電視採訪時表示，寶格麗正在擴大其印度佈局，利用強勁的增長和有利的人口結構。該品牌網站列出印度 13 家精品店或官方零售商。 Babin 表示：「我們看到未來幾個月或幾年將出現更多的奢侈品，這將推動印度即使不是前三名，但可能會進入全球前五或前八名市場。」 世界鉑金投資協會（WPIC）在最新一期《鉑金季刊》數據亦指出，印度的鉑金珠寶製造在 2024 Q3 同比增長 68%，達到 66 千盎司，創下自 2018 年以來第二高的季度數字。 令人矚目的增長主要受益於對美國、英國和阿聯酋的出口強勁，西方國家為了感恩節和聖誕節慶祝活動進行庫存儲備，因此印度鉑金製造與去年同期相比增長近七倍。此外，鉑金與黃金之間不斷擴大的價格差距也誘發西方市場對鉑金珠寶需求。在印度國內，製造增長受到婚禮和節慶旺季前庫存儲備的推動，以及連鎖零售商持續增加新店的影響。 在年增率方面，印度的鉑金珠寶製造預計將增長 22%，達到 248 千盎司（+45 千盎司），主要受益於出口和零售店的積極擴張所推動。WPIC 認為，零售網絡向二線和三線城市擴展正在開啟新的消費群體，使鉑金影響力超越主要城市中心。 隨著收入水準提高以及對品牌有認知的年輕人口增加，消費習慣正明顯轉向更頻繁且更注重個人慶祝的購買行為，從而為鉑金消費創造更多機會。此外，中型珠寶商採用鉑金珠寶以通過高利潤產品提高其收益的做法，可能吸引一批新客戶並產生額外需求。 ---------- 引用來源： Bloomberg News (2024). Bulgari CEO Eyes India for Growth as China Luxury Demand Weakens. Bloomberg. December 02, 2024. World Platinum Investment Council (2024). Platinum Quarterly Q3 2024. November, 2024.

隨著美國選舉人團投票日越來越近，川普也逐一任命未來行政體系人選，2025年政經局勢逐漸清晰。川普先前曾經強調「未來四年一切美好、安全，他不會發動戰爭，更要阻止戰爭」，雖然地緣政治格局趨穩的可能性越來越大，但這不代表前途一片光明，取而代之的是從實體戰爭走回貿易戰爭老路，也影響關鍵原料未來發展。所謂關鍵原料（Critical Raw Materials，CRMs）指對某些關鍵產業（如能源、航空航太、電子、汽車和綠色技術）至關重要，且供應主要集中於少數國家或地區的原料，如果供應受阻，可能會對整個產業鏈造成嚴重影響。本次專題就能源與關鍵原料之間的關係分析。 一、能源與關鍵原料的關係 11月30日05:13（UTC+8），彭博社報導，烏克蘭總統弗拉基米爾．澤倫斯基（Volodymyr Zelenskiy）暗示可能接受與俄羅斯停火協議，但要求北約對其餘領土提供安全保障。這是烏克蘭總統迄今為止最明確的信號，表明他願意在不立即收回全部領土的情況下結束戰爭，烏東土地則由外交方式逐步索回。如此一來，烏東將與克里米亞一樣暫時劃歸為俄羅斯管理，也讓俄羅斯對歐洲享有更大的天然氣與其他大宗商品（尤其是關鍵原料）進出口控制權。 現在，歐洲大陸面臨繼2021年以來，最嚴峻的能源供應威脅。回顧2021年，德國電價在12月21日創下431 EUR/MWh新高紀錄。歐洲大陸天然氣指標－尼德蘭天然氣（TTF）受到俄羅斯與北約衝突升溫，也站上180.267 EUR/MWh，這段能源風暴持續到2022年08月26日以超過300 EUR/MWh的歷史天價告終。 隨著2024年冬季首月到來，每個人都對天然氣價格越來越焦慮，2024 YTD天然氣價格已經上漲約45%。伴隨德國風力發電量因季節因素大幅下降，此時天然氣儲存水準低於去年，促使國際能源署敲響警報。俄羅斯和烏克蘭之間的五年天然氣過境協定將於2024年12月31日到期，天然氣可能會在2025年停止供應。根據彭博終端數據，近五年的11月27日歐盟天然氣儲量平均值約有88.9%，然而今年同日僅有86.7%。雖然帳面上僅短少2.2%，但從下降趨勢不難發現未來消耗速度可能遠勝過去五年。 當代社會任何生產力都離不開能源，回顧2021年能源危機，天然氣價格攀升與供應短缺時期，氮肥相應水漲船高，推升農作生產成本。一連串的價格災難，牽連的不僅是發電與能源供...