聖路易斯聯邦儲備銀行對外參與和企業傳播部（St. Louis Fed External Engagement and Corporate Communications Division）高級顧問－Maria Hasenstab 近期表示，金本位可能存在三個缺點，分別是：
- 它無法保證金融或經濟穩定。
- 黃金的開採成本高且較不環保。
- 黃金的供應量並非固定。
金本位可以追溯至古代歷史：黃金被用來促進貿易和交換資源。當時，黃金因其稀缺性以及吸引人的外觀成為理想選擇。因此，許多新興國家依賴這種閃亮的貴金屬。
美國也不例外。商業銀行和聯邦儲備銀行都有黃金儲備要求，他們必須在金庫中保留與其發行貨幣一定比例的黃金儲備。聖路易聯邦儲備經濟學家 David Wheelock 表示，每發行一美元的聯邦儲備貨幣，儲備銀行必須在金庫中持有價值 40 美分的黃金儲備。隨後，大蕭條來臨，人們囤積黃金而不是將其存入銀行，這導致國際黃金短缺。世界各國幾乎找不到穩定的黃金供應，被迫放棄金本位制度。1933 年美國在羅斯福總統的領導下停止了國內交易的金本位制度，並於 1971 年在尼克森總統的領導下終止美元與黃金國際兌換，實際上結束了金本位制度。
然而，David Wheelock 沒有提到的是，在羅斯福總統領導下，他要求所有金幣、金條和證書都以 20.67 美元 / 盎司的價格交給美聯儲，拒絕遵守將面臨最高 10,000 美元的罰款和最高 10 年監禁。現在，美國已經在法定貨幣系統下運作超過 50 年，法定貨幣本身沒有內在價值，也不代表任何有價值的事物（例如黃金）。但政府規定紙幣為合法的交易媒介，可以用於交易或支付稅款。
David Wheelock 認為，雖然成為黃金供應國將對美國貨幣政策有益，或多或少能讓美國擁有更多控制權，但美國其實不需要金本位，因為美國可以在不依賴金本位的情況下獲得其優勢並避免其缺點。不過，事實卻是現代法定貨幣系統也未能保證金融和經濟穩定。一個理想化管理的法幣系統，肯定可以比金本位制促進金融或經濟穩定；然而，在現實狀況中，政府經常對其法定貨幣管理不善，對金融部門和整個經濟造成災難性的後果。例如，歷史上每一次惡性通貨膨脹都發生在管理不善的法定貨幣體系下。從歷史上的羅馬第納裡烏斯（Denarius）、荷蘭盾（Nederlandse gulden）、英鎊（Sterling）、以及美元（Dollar）都是如此。
佛羅里達大西洋大學商學院的經濟學助理教授 Bryan Cutsinger 認為，歷史證據表明同樣是金本位制時期，加拿大的金融風暴與銀行業恐慌情勢遠比美國少得多，這種差異源於每個經濟體對銀行監管的方法不同，法定貨幣既不必要也不足以保證金融和經濟穩定。再者，雖然黃金供應量確實不固定，但法定貨幣供應量也不固定，而且更可以毫無節制。人類經濟史在法定貨幣制度下經歷無數次惡性通貨膨脹，就證明了這一點。
法定貨幣體系和金本位制之間有一個重要區別：金本位制的貨幣供應量由供需自動機制管理，而法定貨幣體系的貨幣供應量由中央銀行管理。儘管在理想上，中央銀行可以做得更好，但在多數情況下，央行的表現遠比供需自動機制要差得多。看看主要經濟體自 2000 年以來的 M2 增量，便能輕鬆理解了。
此外，過度依賴霸權貨幣是有後遺症的，這不僅限於美元，同樣也發生在英鎊、荷蘭盾等歷史貨幣上。當前問題出自于美元霸權所帶來的不穩定，其實就連華爾街銀行體系也對美元穩定感到懷疑，摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（JPMorgan Chase）、法國興業銀行（Societe Generale）、三菱日聯銀行（MUFG）等策略師預期美元最快將在明年年中見頂，然後開始貶值。回顧八年前，川普當選美國總統後，美元立即飆升，但時至 2017 年美元指數出現有記錄以來最大年度跌幅。雖然 MUFG 分析師 Derek Halpenny 認為，這次美元貶值不會那麼劇烈，可能在 2025 H1 見到峰值；但就美國經濟來說，現在幾乎沒有樂觀的餘地。
彭博社專欄作家，現任劍橋皇后學院校長 Mohamed A. El-Erian 認為，更高的關稅、移民限制和遣返，以及財政壓力多重組合，可能會證明美國通貨膨脹更為嚴峻。在這樣的世界裡，美聯儲很快被迫面對關鍵政策抉擇，隨著美國國內和國際結構性變化，經濟真的可以「以接近 3% 的通膨率運行，而不會與預期脫鉤，所以不會損害增長前景」？美聯儲越是試圖迫使經濟達到嚴格的 2% 通膨率，也就對美國經濟例外論、股市和金融穩定威脅越大。同樣的，對於美元的損害也就更大了。
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引用來源：
- Maria Hasenstab (2024). Here’s Why the U.S. No Longer Follows a Gold Standard. August 07, 2024.
- Bryan Cutsinger (2024). The Fed’s Gold Standard Confusion. November 22, 2024.
- Carter Johnson, George Lei, Anya Andrianova (2024). Dollar’s Trump-Fueled Gains Face a Reality Check Late Next Year. Bloomberg. December 16, 2024.
- Mohamed A. El-Erian (2024). The Fed Faces an Important Choice After This Rate Cut. Bloomberg. December 16, 2024.
