金銀鉑族共譜財富樂章，讓貴金屬幫你站穩腳步！
本文同步刊登於世界鉑金投資協會（World Platinum Investment Council）上海鉑金周（SPW）、中國黃金報
盛寶銀行集團商品策略主管 Ole Hansen 表示，由於擔心以色列和哈馬斯之間的戰爭可能蔓延到整個中東，歐洲原油和天然氣供應可能受到衝擊。此外，南半球不斷惡化的作物狀況提振了農產價格，而美國債券殖利率的持續飆升則導致投資者轉而尋求瑞士法郎的避險，黃金尤其受到關注（Ole Hansen，2023）。
黃金在過去三週內上漲超過 150 美元，突顯交易者和投資者的焦慮情緒，不僅擔心地緣政治局勢，還擔心美國財政政策以及最近經濟成長是否真實。隨著以色列對迦薩、約旦河西岸、黎巴嫩、敘利亞等地發動作戰，伊朗及其他伊斯蘭國家對以色列的容忍程度也大幅下降。就在截稿前，以色列驅逐土耳其外交官以回應土耳其領導人 Recep Tayyip Erdoğan 對以色列的抨擊（Nick Robertson，2023）。另外 Ole Hansen 認為值得注意的是，黃金支持的 ETF 總持有量持續下降，由「紙」市場為重要組成的板塊仍處於賣出模式，近期反彈更加令人印象深刻。Awanxtra 認為，賣出紙黃金其實與購入實物黃金的趨勢相符，越來越多投資者與政府機構都選擇實際持有貴金屬，而不是紙資產。
伊朗海關總署（IRICA）數據顯示，伊朗在近六個月進口金錠占該國進口總額 1.6%，在該國主要進口產品中排名第八。IRICA 表示，約 4.37 噸金錠透過伊瑪目霍梅尼國際機場（IKIA）海關進口。此外，也分別透過巴什馬克和大不里士海關進口了 2.12 噸和 782 公斤金錠（Tasnim，2023）。再觀察臺灣地區黃金期貨市場，黃金期貨（TAIFEX:TGF）於 10/28 收盤來到 7,920 新臺幣/臺錢，創下歷史新高。於此同時，TGF 與倫敦現貨市場（LBMA/IBA:XAUUSD）換算（7837.630 新臺幣/臺錢）溢價自 10/25 以來持續走高，來到 72.5 新臺幣/臺錢，顯見追價意願並未受到價格高漲所影響。
另外觀察上海期貨交易所黃金期貨（SHFE:AU）與倫敦現貨市場的溢價，仍維持在 10 人民幣/公克左右的高水位。
面對貴金屬市場的劇烈變化，MKS PAMP 集團交易主管 Joseph Stefans 在接受 CME 集團董事兼全球金屬主管 Jin Hennig 採訪時，分享了他對黃金的看法。Joseph Stefans 認為，任何頭條新聞都可能導致市場在某一天上漲或下跌 1% 至 4%，這使得貴金屬產業經營管理市場變得非常非常困難；但是對一般人來說，黃金已不僅僅是一個避風港，人們購買它是出於其他原因，例如為了遠離當地貨幣或抵消其國家或地區的經濟不確定性（Ivan Castano，2023）。因此，雖然經濟軟著陸不一定是黃金看漲的催化劑，但 Joseph Stefans並不像大多數市場輿論風向那樣看跌黃金。
現在，Awanxtra 看到全球各個經濟體、大型機構、投資者們奔向黃金懷抱，政府也嘗試藉由黃金穩定金融秩序；反觀，美國主要銀行繼續關閉境內各地分支機構，越來越多美國人無法獲得基本金融服務。根據美國貨幣監理署（OCC）發布的公告，在 10 月第一周，富國銀行（Wells Fargo）關閉了 15 家分行，合眾銀行（US Bank）和大通銀行（Chase）分別關閉了 9 家和 3 家。若再納入其他美國本土銀行，則 10 月 1 日至 7 日期間，共有 54 個分行已關閉或計劃關閉。標準普爾全球市場情報的數據顯示，1 月 1 日至 7 月 31 日期間，美國 49 個州共有 1,144 家全國性銀行關閉（Neirin Gray，2023）。這些銀行機構撤出實體金融體系的速度遠超過人們想像。
東盟（ASEAN）成員對美元及西方世界銀行體系的警覺正在發酵，馬來西亞自從 2016 年以來便不斷探索黃金成為貨幣的可行性，現在更有明確的目標，積極探索採用黃金第納爾（Dinar）作為儲備貨幣，總理（拿督）Seri Anwar Ibrahim 在國會（下議院）宣布了這項政策，預計於 12 月舉行的伊斯蘭經濟和金融會議，將討論和評估引入黃金支持貨幣的可行性。
這項努力反映了馬來西亞對健全經濟管理承諾，以及對伊斯蘭金融傳統的尊重，對馬來西亞國內和國際金融體係都有潛在影響。根據統計，馬來西亞與中國貿易使用大馬令吉（MYR）和人民幣（CNY）的比例已達 25%。此外，隨著清真（HALAL）產業的增長超過 1 兆美元，其他國家也對伊斯蘭第納爾的地位瞭如指掌。黃金第納爾並不是一個虛構名稱，它是一種中世紀伊斯蘭貨幣，由哈里發 Abd al-Malik ibn Marwan 於公元 696 年至 697 年首次發行。傳統第納爾的重量為 1 米斯卡爾（mithqal），等於 4.25 克或 0.137 金衡盎司（Ernest Hoffman，2023）。
現在看來，投資黃金似乎是不錯的選擇；但 Awanxtra 認為，除了黃金之外，其他貴金屬也是很好的評估標的，正如同過去 Awanxtra 提到的一籃子貴金屬投資指數一樣，我將黃金、白銀、鉑金三者，規劃成進可攻退可守的投資組合，相信它未來不論在何種景氣週期裡，都能扮演好創造財富與利潤的角色。Awanxtra 之所以未列入鈀金，係因臺灣地區市場並未提供有效的流動性，因此投資鈀金可能不是明智之舉；然而，若你所在的地區能夠提供充份的交易流動性，鈀金仍然是一個很好的投資配置標的。
與任何單一金屬相比，多元化的貴金屬籃子往往表現得更好，並創造了對黃金、白銀、鉑金和鈀金的周期性和非週期性驅動因素的整體布局。一籃子規劃提供了更多機會，讓您可以從資產類別的多元化優勢中受益，同時保持個別貴金屬固有的獨特品質。近三個月，Awanxtra建立的貴金屬一籃子投資指數獲得了 5.14% 的回報，反觀納斯達克（NASDAQ:IXIC）指數下跌了 11.25%，這就是貴金屬一籃子規劃在震盪週期裡獲得的績效肯定。
從歷史上看，當波動性飆升時，貴金屬一籃子規劃就會帶來正回報，這與全球股市形成鮮明對比。根據 Abrdn 研究，大宗商品股票相關性高於貴金屬。大宗商品與全球股市的相關性為 0.54，而同期貴金屬的相關性為 0.26，僅為其一半。在評估貴金屬和大宗商品表現時，它們之間的差異變得更加明顯（Abrdn，2023）。
貴金屬在市場不確定性面前表現良好的記錄，正是將它們作為風險管理工具的潛在優勢。Awanxtra 認為，同樣作為一籃子投資規劃，金、銀、鉑、鈀四項貴金屬各自屬性有所區別，適合建構一籃子投資選擇。黃金的貨幣屬性能在市場波動時創造利潤，白銀在貨幣屬性、太陽能與工業領域同樣佔有一席之地，鉑金與鉑族金屬不論是在交通領域或是更廣泛的永續能源應用，都扮演相當重要的角色。
當經濟環境處在下行狀態時，黃金與白銀可以成為保障來源；在經濟蓬勃發展時，鉑金與鉑族金屬能夠為你創造財富。如此一來，不論是在景氣循環的哪一個階段，你都能獲得可觀的購買力與報酬。
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引用來源：
- Ole Hansen (2023). Commodity weekly: Gold’s surge is more than safe-haven demand driven. Saxo. 20 October, 2023.
- Nick Robertson (2023). Israel withdraws diplomats from Turkey after ‘harsh’ rebuke from Erdogan. The Hell. 29 October, 2023.
- Tasnim (2023). Iran Imports over 7 Tons of Gold in 6 Months: IRICA. Tasnim News. 21 October, 2023.
- Ivan Castano (2023). The Risks Ahead for Gold in a High Rate Environment. CME GROUP, Open Market. 08 October, 2023.
- Neirin Gray (2023). Bank of America closes 21 branches in ONE WEEK while Wells Fargo shutters 15 - is your local on the list? Daily Mail. 13 October, 2023.
- Ernest Hoffman (2023). Malaysia is actively exploring the gold dinar as a new reserve currency. Kitco News. 17 October, 2023.
- Abrdn (2023). Precious metals’ place in a portfolio. Abrdn. 26 January, 2023.
