黃金－金磚聯盟的定海神針
本文同步刊登於上海鉑金周
在反全球化和區域經濟一體化的時代，黃金作為珍貴資產和避險工具，不僅在投資領域中扮演重要角色，同時也在東南亞國協（東盟、ASEAN）、一帶一路倡議和金磚國家中發揮關鍵作用。黃金在東盟擁有深厚的文化和傳統價值。許多東南亞國家，如印尼、泰國和馬來西亞，對黃金有著悠久的歷史和情感聯繫。黃金在這些國家的文化活動、宗教儀式和婚禮中扮演著重要角色，被視為財富和地位的象徵。這種文化背景使得黃金在東盟成為被廣泛接受和重視的交易基準。
照片來源：Nawalescape 隨著一帶一路倡議的推進，促使黃金在相關地區經濟活動中崛起。一帶一路倡議旨在促進亞洲、歐洲和非洲等地區貿易和經濟合作，而黃金作為一種避險資產和價值儲備，被投資者與各國政經學界廣泛認可，促使一帶一路沿線國家金融市場與企業服務對黃金需求增加，黃金成為替代美元的首要選項。 金磚國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）經濟實力和地緣政治地位的提升，進一步增強黃金作為貨幣基準的地位。這些國家的央行增加黃金儲備，除了減少對美元的依賴，也增加貨幣儲備多樣性和穩定性。 簡言之，黃金在東盟、一帶一路和金磚國家中逐漸占有一席之地，未來有相當高的機會成為貨幣基準。深厚的文化價值、一帶一路倡議的推進，和金磚國家的興起，都對黃金市場產生正面影響。近年來，中國積極鼓勵人民投資黃金，以防止自身及其人民面臨美元制裁風險。人們雖然不太可能在一夜之間放棄所有美國資產，但他們無疑正悄悄退出以美元為基礎的霸權體系，這需要選擇具有足夠流動性的替代媒介進行貿易。隨著上海合作組織的貿易夥伴重新採用實物黃金和白銀作為全球結算媒介，中國人民銀行已藉由黃金來抵禦西方不斷印製紙幣所導致的貨幣貶值問題（來源1，Levi Donohoe，2023）。中國人民銀行近期公佈的數據顯示，中國6月份黃金持有量增加約68萬盎司，目前總庫存為6,795萬盎司（來源2，中國國家外匯管理局，2023），追隨其後的經濟體還有新加坡（4噸）、俄羅斯（3噸）、印度（2噸）、捷克共和國（2噸）和吉爾吉斯共和國（2噸）（來源3，Krishan Gopaul，2023）。 然而在西方，人們對黃金投資的熱愛，仍然局限在電子交易中。 根據2023年第一季度Apex Next Investor Outlook，該報告調查了包含Z世代、千禧世代、嬰兒潮世代，超過560萬個帳戶，針對2023年1月1日至3月31日間，不同世代的投資趨勢以及應對主要市場波動考量因素。儘管全球黃金零售需求較2022年Q1同比下降了13%，但Apex平台上的投資者對黃金表現出更大的熱情，在僅僅一週的時間內（即從3月6日到3月13日），這些投資人的黃金名目價值增長了560%（來源4，Apex Q1 2023 Investor Study，2023）。可惜的是，西方世界的電子交易對整體經濟發展來說完全沒有助益，因為那只是散戶的賭場；反觀，亞洲各國對黃金的應用層面持續擴大，並藉由民間力量和官民合作，建立更強大的貴金屬交易和貿易網絡。 新加坡藉由大華銀行（UOB）在上海黃金業務方面的參與，以及Valcambi與Ajlan & Bros合作進駐中東，中國透過一帶一路倡議促進參與成員的金融發展。亞洲的崛起和歐美的衰落，是不容置疑的趨勢。 東盟（ASEAN）一體化正塑造從新加坡到中國，以及其他地區的黃金格局。大華銀行與業內專家合作，將大型金條轉化為千克金條規格，並藉由上海黃金交易所國際板塊（SGEI）向一帶一路供應鏈企業提供位於中國保稅區的黃金貸款（IAU）。這賦予了中國黃金產業強大的精煉能力和較低的珠寶製造成本，使更多客戶受益，同時推動穩健金融發展。現在，東盟和一帶一路相關企業可以利用中國和東盟黃金市場，增強互聯互通和業務創新（來源5，United Overseas Bank，2023）。
照片來源：Media_Breeze 當上海經合組織、一帶一路與東盟一體化三者合一，金磚國家的加入，也順勢強化了區域共同貨幣發展契機。 沙烏地阿拉伯正與金磚國家銀行進行談判，期盼能盡早加入金磚國家行列，為共同貿易架構做準備。南非總統Cyril Ramaphosa在與沙烏地王儲兼首相Mohammed bin Salman會晤後證實，沙烏地想加入金磚國家與金磚國家銀行的願望，最快有機會在2023年8月峰會上由成員國討論後做出決定。金磚銀行其實是總部位於上海的新開發銀行（New Development Bank），於2015年由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非等金磚國家成立，旨在為新興經濟體發展專案提供貸款支持。截至目前，金磚國家銀行已向創始成員國提供了960億美元的貸款，共計33個專案。該銀行還擴大了成員國範圍，其中包括阿拉伯聯合大公國、埃及和孟加拉（來源6，The Financial Times，2023）。金磚國家近期在開普敦會議上，除了確立新開發銀行已經發行以人民幣計價的債券之外，同時發表了聯合聲明，希望確保成員國相互之間不會成為制裁的受害者。這些制裁不僅對當事國造成了影響，也對那些本來不參與事務但因單邊制裁而間接受影響的國家造成困擾。因此，金磚國家達成了「『新貨幣』可以提供保護機制」的共識（來源7，S'thembile Cele and John Bowker，2023）。 據俄羅斯國營電視台RT報導，俄羅斯政府已確認金磚國家將推出以黃金為錨定的新交易貨幣（金磚幣），預計將於8月在南非舉行的金磚國家峰會期間發布官方聲明（來源8，Neils Christensen，2023）。金本位做為貿易制度並不是完全沒有前例可循，在金本位制度下，貨幣的價值是由金屬的價值所決定的，並且國家的貨幣供應量必須與其持有的金屬儲備相對應。換言之，傾國家之力強化黃金儲備，以及推展黃金在企業貿易的可行性或許是當務之急，我們近年看到一帶一路與金磚國家不斷增持黃金儲備就是為了這個目標。除了中國與新加坡建立黃金企業貿易機制，並且提供一帶一路企業服務之外，其他國家對此也展開大規模社會實驗。 伊朗貿易促進組織高階主管Alireza Paymanpak表示，伊朗目前允許企業進口黃金以抵繳出口相關稅賦。這一政策使得伊朗在過去三個月進口了創紀錄數量的黃金，總數已超過一公噸（來源9，MNA/PressTV，2023）。 迦納貴金屬營銷公司（PMMC）首席執行官Nana Akwasi Awuah表示，黃金已經成功穩定燃料價格，最近燃料價格的下降正是G4O（Gold for Oil）計劃的成果。G4O計劃旨在藉由出售黃金，緩解當地貨幣壓力，降低飆升的燃料價格，解決國際收支問題，確保石油價格具有競爭力。迦納已從當地礦山購買了超過60,000盎司黃金，價值超過9.7億美元。然而，PMMC的目標是每月購買至少160,000盎司黃金，價值約3億美元，以滿足該國約50%的每月石油需求（來源10，Jonas Nyabor，2023）。 沙烏地阿拉伯為了強化在貴金屬貿易的地位，除了積極爭取加入金磚銀行外，近期更成功與瑞士老牌精煉廠合作，鞏固貴金屬供應鏈地位。對歐洲市場來說，金磚國家的吸引力也使得歐洲企業充滿了探索慾望，瑞士老牌精煉廠Valcambi與沙烏地Ajlan & Bros Mining合作，在沙烏地建設一座最先進的貴金屬和鉑族金屬（鉑、鈀、銠和銥）精煉廠，預計年產能為250噸（來源11，D Madhura & Anoop Menon，2023）。 上述事件，都是有意加入金磚國家成員的各項努力，他們正嘗試將黃金納入日常貿易體系，強化黃金貨幣地位，順勢穩健自身財務能力。我們也相信在不久的將來，金磚國家能真正順利以黃金及其他大宗商品建立貨幣體系，發行共同貨幣債券。屆時，黃金將在去美元化與數位浪潮的輔助下，成為金磚國家貨幣的錨定基準。 只是，金本位制度具有一些優點和缺點，其優點在於金本位制度可以提供較為穩定的貨幣價值，因為金屬的供應量較為穩定，不容易受到政府的貨幣政策干擾，也能促使國家在進行國際貿易時保持平衡，由於國際貿易的支付和收入必須以金幣或金本位貨幣進行，這可以避免國家過度依賴進口或出口。對廣大群眾來說，貨幣價值是由金屬價值所支撐，而不是由政府的信用或政策所決定，因此對於儲蓄行為來說更有保障。 但金本位的缺點也是過去此類制度難以長久的困境，金本位制度限制了政府調控貨幣供應量的能力，這可能導致經濟在面對金屬供應不足或過剩時難以適應。此外，金屬價格的波動將直接影響貨幣價值，這可能帶來經濟不穩定性，尤其是當金屬價格劇烈波動時。 綜觀全局，Awanxtra認為8月的金磚國家峰會若能提供更多有關「金磚幣」施行細節，或許更能判定金磚幣的未來，是否真如實體黃金一樣可靠。 . 引用來源：
照片來源：Nawalescape 隨著一帶一路倡議的推進，促使黃金在相關地區經濟活動中崛起。一帶一路倡議旨在促進亞洲、歐洲和非洲等地區貿易和經濟合作，而黃金作為一種避險資產和價值儲備，被投資者與各國政經學界廣泛認可，促使一帶一路沿線國家金融市場與企業服務對黃金需求增加，黃金成為替代美元的首要選項。 金磚國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）經濟實力和地緣政治地位的提升，進一步增強黃金作為貨幣基準的地位。這些國家的央行增加黃金儲備，除了減少對美元的依賴，也增加貨幣儲備多樣性和穩定性。 簡言之，黃金在東盟、一帶一路和金磚國家中逐漸占有一席之地，未來有相當高的機會成為貨幣基準。深厚的文化價值、一帶一路倡議的推進，和金磚國家的興起，都對黃金市場產生正面影響。近年來，中國積極鼓勵人民投資黃金，以防止自身及其人民面臨美元制裁風險。人們雖然不太可能在一夜之間放棄所有美國資產，但他們無疑正悄悄退出以美元為基礎的霸權體系，這需要選擇具有足夠流動性的替代媒介進行貿易。隨著上海合作組織的貿易夥伴重新採用實物黃金和白銀作為全球結算媒介，中國人民銀行已藉由黃金來抵禦西方不斷印製紙幣所導致的貨幣貶值問題（來源1，Levi Donohoe，2023）。中國人民銀行近期公佈的數據顯示，中國6月份黃金持有量增加約68萬盎司，目前總庫存為6,795萬盎司（來源2，中國國家外匯管理局，2023），追隨其後的經濟體還有新加坡（4噸）、俄羅斯（3噸）、印度（2噸）、捷克共和國（2噸）和吉爾吉斯共和國（2噸）（來源3，Krishan Gopaul，2023）。 然而在西方，人們對黃金投資的熱愛，仍然局限在電子交易中。 根據2023年第一季度Apex Next Investor Outlook，該報告調查了包含Z世代、千禧世代、嬰兒潮世代，超過560萬個帳戶，針對2023年1月1日至3月31日間，不同世代的投資趨勢以及應對主要市場波動考量因素。儘管全球黃金零售需求較2022年Q1同比下降了13%，但Apex平台上的投資者對黃金表現出更大的熱情，在僅僅一週的時間內（即從3月6日到3月13日），這些投資人的黃金名目價值增長了560%（來源4，Apex Q1 2023 Investor Study，2023）。可惜的是，西方世界的電子交易對整體經濟發展來說完全沒有助益，因為那只是散戶的賭場；反觀，亞洲各國對黃金的應用層面持續擴大，並藉由民間力量和官民合作，建立更強大的貴金屬交易和貿易網絡。 新加坡藉由大華銀行（UOB）在上海黃金業務方面的參與，以及Valcambi與Ajlan & Bros合作進駐中東，中國透過一帶一路倡議促進參與成員的金融發展。亞洲的崛起和歐美的衰落，是不容置疑的趨勢。 東盟（ASEAN）一體化正塑造從新加坡到中國，以及其他地區的黃金格局。大華銀行與業內專家合作，將大型金條轉化為千克金條規格，並藉由上海黃金交易所國際板塊（SGEI）向一帶一路供應鏈企業提供位於中國保稅區的黃金貸款（IAU）。這賦予了中國黃金產業強大的精煉能力和較低的珠寶製造成本，使更多客戶受益，同時推動穩健金融發展。現在，東盟和一帶一路相關企業可以利用中國和東盟黃金市場，增強互聯互通和業務創新（來源5，United Overseas Bank，2023）。
照片來源：Media_Breeze 當上海經合組織、一帶一路與東盟一體化三者合一，金磚國家的加入，也順勢強化了區域共同貨幣發展契機。 沙烏地阿拉伯正與金磚國家銀行進行談判，期盼能盡早加入金磚國家行列，為共同貿易架構做準備。南非總統Cyril Ramaphosa在與沙烏地王儲兼首相Mohammed bin Salman會晤後證實，沙烏地想加入金磚國家與金磚國家銀行的願望，最快有機會在2023年8月峰會上由成員國討論後做出決定。金磚銀行其實是總部位於上海的新開發銀行（New Development Bank），於2015年由巴西、俄羅斯、印度、中國和南非等金磚國家成立，旨在為新興經濟體發展專案提供貸款支持。截至目前，金磚國家銀行已向創始成員國提供了960億美元的貸款，共計33個專案。該銀行還擴大了成員國範圍，其中包括阿拉伯聯合大公國、埃及和孟加拉（來源6，The Financial Times，2023）。金磚國家近期在開普敦會議上，除了確立新開發銀行已經發行以人民幣計價的債券之外，同時發表了聯合聲明，希望確保成員國相互之間不會成為制裁的受害者。這些制裁不僅對當事國造成了影響，也對那些本來不參與事務但因單邊制裁而間接受影響的國家造成困擾。因此，金磚國家達成了「『新貨幣』可以提供保護機制」的共識（來源7，S'thembile Cele and John Bowker，2023）。 據俄羅斯國營電視台RT報導，俄羅斯政府已確認金磚國家將推出以黃金為錨定的新交易貨幣（金磚幣），預計將於8月在南非舉行的金磚國家峰會期間發布官方聲明（來源8，Neils Christensen，2023）。金本位做為貿易制度並不是完全沒有前例可循，在金本位制度下，貨幣的價值是由金屬的價值所決定的，並且國家的貨幣供應量必須與其持有的金屬儲備相對應。換言之，傾國家之力強化黃金儲備，以及推展黃金在企業貿易的可行性或許是當務之急，我們近年看到一帶一路與金磚國家不斷增持黃金儲備就是為了這個目標。除了中國與新加坡建立黃金企業貿易機制，並且提供一帶一路企業服務之外，其他國家對此也展開大規模社會實驗。 伊朗貿易促進組織高階主管Alireza Paymanpak表示，伊朗目前允許企業進口黃金以抵繳出口相關稅賦。這一政策使得伊朗在過去三個月進口了創紀錄數量的黃金，總數已超過一公噸（來源9，MNA/PressTV，2023）。 迦納貴金屬營銷公司（PMMC）首席執行官Nana Akwasi Awuah表示，黃金已經成功穩定燃料價格，最近燃料價格的下降正是G4O（Gold for Oil）計劃的成果。G4O計劃旨在藉由出售黃金，緩解當地貨幣壓力，降低飆升的燃料價格，解決國際收支問題，確保石油價格具有競爭力。迦納已從當地礦山購買了超過60,000盎司黃金，價值超過9.7億美元。然而，PMMC的目標是每月購買至少160,000盎司黃金，價值約3億美元，以滿足該國約50%的每月石油需求（來源10，Jonas Nyabor，2023）。 沙烏地阿拉伯為了強化在貴金屬貿易的地位，除了積極爭取加入金磚銀行外，近期更成功與瑞士老牌精煉廠合作，鞏固貴金屬供應鏈地位。對歐洲市場來說，金磚國家的吸引力也使得歐洲企業充滿了探索慾望，瑞士老牌精煉廠Valcambi與沙烏地Ajlan & Bros Mining合作，在沙烏地建設一座最先進的貴金屬和鉑族金屬（鉑、鈀、銠和銥）精煉廠，預計年產能為250噸（來源11，D Madhura & Anoop Menon，2023）。 上述事件，都是有意加入金磚國家成員的各項努力，他們正嘗試將黃金納入日常貿易體系，強化黃金貨幣地位，順勢穩健自身財務能力。我們也相信在不久的將來，金磚國家能真正順利以黃金及其他大宗商品建立貨幣體系，發行共同貨幣債券。屆時，黃金將在去美元化與數位浪潮的輔助下，成為金磚國家貨幣的錨定基準。 只是，金本位制度具有一些優點和缺點，其優點在於金本位制度可以提供較為穩定的貨幣價值，因為金屬的供應量較為穩定，不容易受到政府的貨幣政策干擾，也能促使國家在進行國際貿易時保持平衡，由於國際貿易的支付和收入必須以金幣或金本位貨幣進行，這可以避免國家過度依賴進口或出口。對廣大群眾來說，貨幣價值是由金屬價值所支撐，而不是由政府的信用或政策所決定，因此對於儲蓄行為來說更有保障。 但金本位的缺點也是過去此類制度難以長久的困境，金本位制度限制了政府調控貨幣供應量的能力，這可能導致經濟在面對金屬供應不足或過剩時難以適應。此外，金屬價格的波動將直接影響貨幣價值，這可能帶來經濟不穩定性，尤其是當金屬價格劇烈波動時。 綜觀全局，Awanxtra認為8月的金磚國家峰會若能提供更多有關「金磚幣」施行細節，或許更能判定金磚幣的未來，是否真如實體黃金一樣可靠。 . 引用來源：
- Levi Donohoe (2023). China: A Gold Bullion Investor’s Best Friend? Barchart. https://www.barchart.com/story/news/17414357/china-a-gold-bullion-investors-best-friend
- 中國國家外匯管理局（2023）。官方儲備資產Official reserve assets，2023/07/08檢視。https://www.safe.gov.cn/safe/2022/0207/20625.html
- Krishan Gopaul (2023). Central banks remained net sellers in May but picture improves. World Gold Council. https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2023/07/central-banks-remained-net-sellers-may-picture-improves
- Apex Q1 2023 Investor Study (2023). ADDING and REPLACING Gen Z Investors Love Crypto, Gold and Banking Stocks, According to New Apex Q1 2023 Investor Study. https://www.businesswire.com/news/home/20230531005239/en/Gen-Z-Investors-Love-Crypto-Gold-and-Banking-Stocks-According-to-New-Apex-Q1-2023-Investor-Study
- United Overseas Bank (2023). The One Bank for ASEAN: Shaping the Gold Landscape from Singapore to China and Beyond. https://www.sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible-issue-26/the-one-bank-for-asean-shaping-the-gold-landscape-from-singapore-to-china-and-beyond/
- The Financial Times (2023). Saudi Arabia in talks to join China-based ‘Brics bank. https://www.ft.com/content/45abe561-a6cc-4058-b0a1-ecdc46a2d839
- S'thembile Cele & John Bowker (2023). BRICS Nations Say New Currency May Offer Shield From Sanctions. Bloomberg. https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-01/brics-nations-say-new-currency-may-offer-shield-from-sanctions
- Neils Christensen (2023). Russia confirms BRICS will create a gold-backed currency. Kitco News. https://www.kitco.com/news/2023-07-07/Russia-confirms-BRICS-will-create-a-gold-backed-currency.html
- MNA/PressTV (2023). Iran’s gold-for-export receipts top 1mt in March-May. Mehr News Agency. https://en.mehrnews.com/news/201267/Iran-s-gold-for-export-receipts-top-1mt-in-March-May
- Jonas Nyabor (2023). Ghana: Gold-for-oil project to alleviate hardships, says PMMC boss. The Africa Report. https://www.theafricareport.com/310883/ghana-gold-for-oil-project-to-alleviate-hardships-says-pmmc-boss
- D Madhura & Anoop Menon (2023). Saudi GACA signs MoU with Swiss-Saudi precious metals refining JV. ZAWYA. https://www.zawya.com/en/projects/industry/saudi-gaca-signs-mou-with-swiss-saudi-precious-metals-refining-jv-ycenlqz1
